东盟经济脉动：数据中心风口已至，东盟市场潜力几何？

（以下内容从中国银河《东盟经济脉动：数据中心风口已至，东盟市场潜力几何？》研报附件原文摘录）
随着人工智能的快速普及，全球对数据中心的需求也出现强劲增长。东盟凭借其在地理位置和要素成本等方面的综合优势，将充分受益。分行业来看，相比于数据中心运营商，现阶段东盟数据中心建设价值链将率先从亚马逊、谷歌和微软等超大规模用户投资中获益。分国家来看，基础设施更为完善的马来西亚和印尼有望成为东盟国家中的主要受益者。
数据使用量增加和人工智能快速发展是东盟数据中心发展的关键动力。
根据DC Byte统计数据，未来东盟数据中心容量有望从2024年一季度的1677兆瓦增至2028年的7589兆瓦，同比增长近四倍，主要得益于以下两个方面：
互联网连接设备快速增长，推动全球数据使用量迅速增加。根据JLL统计，未来几年里全球数据中心和终端设备的总存储容量将从2023年的10.1泽字节增至2027年的21.0泽字节，年复合增长率达到18.5%。
人工智能发展带来额外的计算需求。2024年，亚马逊、谷歌和微软等全球主要科技公司资本支出预计将超过1800亿美元，同比大幅增长29%；2032，年全球生成式人工智能市场规模预计将达到1.3万亿美元。
要素成本和地理位置驱动下，东盟数据中心市场机会日益增多。
随着土地和电力供应成为超大规模用户和主机托管供应商的首要考虑因素，美欧发达国家在要素方面的约束日益凸显，全球数据中心的扩展方向正逐步转向以东盟为代表的新兴市场。
同时，地理位置方面的优势也使东盟成为国际互联互通的理想门户。虽然新加坡目前拥有东盟最大的数据中心容量，但土地和电力的限制促使运营商在马来西亚、印尼、泰国、越南和菲律宾等国探索备选地点。
在亚马逊、谷歌和微软等全球科技巨头加速东盟布局的推动下，马来西亚和印尼等国有望成为数据中心投资激增的主要受益者。据DC Byte预测，2023-2028年，马来西亚和印尼等国的数据中心容量年复合增长率可达32-56%，远高于新加坡8%的年复合增长率预期。
现阶段东盟数据中心建设价值链可能更为受益。
由于目前东盟数据中心正处于大规模建设阶段，与数据中心运营商相比，东盟数据中心建设价值链上的企业（包括设备供应商、房地产业主和承包商）广泛参与东盟国家数据中心的项目建设，它们对于当地情况和监管环境有更为深入的了解，在未来3-5年内将受益更多。
尽管东盟数据中心运营商未来将受益于东盟数据中心容量激增带来的互联互通需求增加，但从盈利增量的角度来看，其获得的收益可能并不显著。此外，东盟工业园区运营商也将成为东盟数据中心投资的受益者之一。