24Q3浙商银行业绩点评：净息差仍承压，不良率平稳

（以下内容从海通国际《24Q3浙商银行业绩点评：净息差仍承压，不良率平稳》研报附件原文摘录）
浙商银行(601916)
事件
浙商银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比+4.5%，拨备前利润同比+2.8%，归母净利润同比-2.1%。24Q1-3营收同比+5.6%，拨备前利润同比+4.0%，归母净利润同比+1.2%。24Q1-3的年化ROA同比-0.08pct至0.55%，年化ROE同比-1.09pct至10.38%。核心一级资本充足率同比+0.11pct至8.39%。当下2024EP/B为0.5x，2024EP/E为5.1x，TTM股息率为5.7%，同业均值分别为0.6x、5.5x、4.7%。
点评
24Q1-3净息差较24H1下降，经测算单季度生息资产收益率环比降幅高于计息负债成本率。24Q1-3净利息收入同比-1.0%，较24H1的-1.4%有所改善。24Q3净利息收入同比-0.3%。公司口径下，24Q1-3净息差为1.80%，较24H1下降2bp。经我们测算，24Q3单季度净息差为1.56%，环比-1bp。24Q3经测算的生息资产收益率环比-4bp至3.71%，24Q3贷款在生息资产中占比环比-0.1pct至57.6%。24Q3经测算的计息负债成本率-3bp至2.19%，24Q3存款在计息负债中占比环比-1.4pct至63.6%。
贷款增速和存款增速均逊于同期。贷款：较23年末，24Q3贷款总额+7.0%，较去年同期的+11.9%有所下降。存款：较23年末，24Q3存款+2.4%，较去年同期的+6.7%有所下降。
不良率环比稳定，拨备覆盖率有所下降。不良率为1.43%，环比稳持平，自23Q2起稳步下降。拨备覆盖率为175.33%，环比-2.79pct。
24Q1-3净手续费及佣金收入同比-2.8%，其他净收入同比+34.0%。24Q1-3手续费收入同比-2.3%，手续费支出同比+0.2%。其他净收入同比+34.0%，其中投资收益同比+39.0%，为主要增长来源。汇兑损益同比+66.6%。
24Q1-3成本收入比为27.9%，同比-0.3pct。24Q1-3营业费用同比+9.7%，其中业务及管理费同比+7.9%。
风险：资产质量不及预期