科创板周报：“科创板八条”推动并购交易显著升温

（以下内容从中国银河《科创板周报：“科创板八条”推动并购交易显著升温》研报附件原文摘录）
摘要：
上周科创板上涨2.82%，整体交易活跃度继续上升。上周科创板日均成交额约为1,515.02亿元，较前一周的1,151.36亿元上升；平均换手率为18.85%，低于北交所和创业板；上涨幅度大于沪深主板，上涨2.82%。从行业来看，上周科创板近所有行业上涨，其中电力设备行业周涨幅最大（+14.98%），国防军工行业（+8.36%）紧随其后，交运设备行业跌幅最大（-3.20%）。截至2024年10月25日，科创板上市公司总数为576家，总市值为72,041.54亿元。其中，海优新材（+49.24%）涨幅领先，其次是大全能源（+47.68%）、必易微（+45.17%）等，跌幅最大的是诺泰生物（-17.72%）。
科创板整体PE(TTM)为45.04，高于纳斯达克指数。估值方面，科创板整体PE(TTM)为45.04，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，电子行业平均PE是所有行业最高，行业平均PE为98.83倍，农林牧渔行业最低，为14.17倍。对比A股来看，科创板超半数行业的平均PE高于A股同行业，而PE低于A股同行业较多的依次为交运设备、机械设备、基础化工、医药生物、农林牧渔、环保、电力设备和社会服务。截至10月25日，科创50的PE约为51.71，高于科创板整体。上证指数和沪深300的市盈率分别为12.81和12.33倍。纳斯达克指数及创业板指市盈率为31.34倍和31.59倍。
科创板已发布三季报的公司中超过半数实现归母净利润同比增长。截至10月28日，科创板共有329家公司发布三季报。其中，有173家公司实现归母净利润同比增长，比例超过一半。从行业来看，电子、医药生物表现突出，173家公司中有53家属于电子行业，有35家属于医药生物行业，有23家属于机械设备行业。
“科创板八条”推出已有四个月，并购交易显著升温。截至目前，科创板新披露的并购交易近40单，较去年同期增长两倍以上。“科创板八条”着力从发行承销、再融资、并购重组、股权激励等多方面优化科创企业的融资机制。在并购重组方面，“科创板八条”提出，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组，开展股份对价分期支付研究。
上周科创板关联的指数基金整体表现强于主题基金。科创50周涨跌幅为+1.28%，科创100周涨跌幅为+1.48%。主题基金中，广发科技创新A涨幅最大（+7.61%），强于科创板整体表现。上周科创板指数基金产品整体表现强于主题基金，其中鹏华上证科创板新能源ETF涨幅最大（+15.73%），强于科创指数。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。