每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
宏观：美债收益率会再度挑战5%么？收益率走高后，长端美债的配置价值仍在：总体来看，我们仍认为10年期美债收益率的中枢仍大致在3.7%-4.3%左右，4.3%已经是对自然利率和期限溢价偏高评估下的上沿。虽然短期在经济数据好于预期、美联储在降息力度上更加谨慎、财政赤字继续扩张的情况下，不排除长端美债收益率继续上行的可能，但其高于4.3%后的配置价值可能再度显现。而相比之下美元指数的表现可能更加强势，在美国经济增长短期明显好于美元指数一篮子国家、其他央行预计更加坚定降息的情况下，美元指数保持高位的时间可能比美债收益率更久。
策略：双创板块热度上升，电力设备加仓显著——2024Q3公募基金持仓分析。大幅加仓电力设备行业：（1）一级行业配置上，从持股市值占比看，电子、电力设备、医药生物、食品饮料、汽车行业占比位于前列，且这些行业明显超配。从持股市值占比变动来看，11个一级行业的持股市值占比环比增长。电力设备行业获得大幅加仓，汽车、家用电器等消费板块也受到基金的青睐，以银行、房地产为代表的金融地产板块配置热度提升但仍处于低配状态。（2）二级行业配置上，白酒Ⅱ、半导体、电池、通信设备、白色家电、消费电子、化学制药、光伏设备、工业金属和医疗器械行业持股市值占比排名居前。从持股市值占比变动来看，增持前十的行业分别为光伏设备、电池、保险Ⅱ、房地产开发、白色家电、医疗服务、化学制药、证券Ⅱ、通信设备和汽车零部件行业，其中，多数行业也位于超配比例涨幅前列。
ESG：探索可持续发展：南亚、中亚和西亚的绿色金融之路。南亚、中亚和西亚国家在绿色金融方面仍有巨大的发展潜力：各国需要继续完善政策和法律框架，推动绿色金融工具的创新，并通过与国际组织的合作，提高资金流通的透明度和效率。随着全球对绿色发展需求的增加，这些地区在清洁能源和节能技术上的投资潜力巨大。通过持续的政策引导和区域合作，各国有望在绿色经济转型中取得更多实质性进展，为全球应对气候变化和实现可持续发展作出更大的贡献。
固收：权益市场修复，改良双低策略持续占优——转债量化类策略更新。上一周期（10.15-10.28）低价增强策略、低价大市值增强策略、改良双低策略分别录得3.1%、1.7%、5.2%（同期基准3.2%）。今年以来，三类策略绩效分别为6.5%、7.3%、11.1%（同期基准3.5%），累计超额收益率3-8%。上个周期权益市场继续修复上涨，低价增强和低价大市值策略小幅跑输中证转债，各子策略今年内均可以跑赢基准，其中改良双低策略表现较其他两策略占优。
分众传媒（002027.SZ）：业绩稳健增长，AI赋能数智营销。我们认为，公司核心业务稳步前进，业绩增长确定性高，同时AI等相关技术的应用有望在长线助力公司提升经营效率，实现降本增效。预计公司2024-2026年归母净利润分别为53.05/58.29/63.48亿元，对应PE为20x/19x/17x，维持“推荐”评级。