研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【山证新股】新股周报（1028-1101）：新股首日涨幅维持高位，二级市场空间仍受压缩
【行业评论】通信：山西证券通信行业周观点：智谱发布AutoGLM催化agent行情，CPO对光模块仍是机遇
【行业评论】化学原料：新材料周报（241021-1025）-风电企业签署《自律公约》，英威达己二胺工厂停止关停
【行业评论】电子：山西证券电子行业周跟踪-英伟达细化Blackwell产品系列，华为正式发布原生鸿蒙操作系统
【固定收益】央行重启买断式回购点评报告-丰富货币政策工具箱，应对年底流动性挑战
【山证军工】航发控制（000738.SZ）2024年三季报点评-业绩稳步增长，盈利能力持续提升
【公司评论】中国汽研(601965.SH)：中国汽研23年三季报点评-业绩符合预期，新能源汽车后市场业务布局加速
【公司评论】莱特光电(688150.SH)：莱特光电2024年三季报点评-OLED需求持续提升，业绩大幅增长
【山证电子】顺络电子2024三季报点评-2024Q3收入利润创历史新高，新品和新市场领域份额持续提升
【山证纺服】华利集团2024Q3季报点评-2024Q3营收业绩延续良好增长，新品牌客户合作持续推进
【山证军工】北方导航（600435.SH）2024年三季报点评-研发费用逆势增长，需求拐点将至
【山证新股】龙迅股份（688486.SH）三季报点评-单Q3业绩增速同比转正，汽车电子持续带动收入增长
【公司评论】沪电股份(002463.SZ)：沪电股份2024年三季报点评-Q3营收创新高，加码建设AI相关产能
【山证军工】内蒙一机（600967.SH）2024年三季报点评-单季度营收显著增长，研发投入持续加大
【山证机械】优利德（688628.SH）：24三季报毛利率创新高，多重利好支撑高成长
【山证新股】芯动联科（688582.SH）2024三季报点评-公司持续加大研发投入夯实产品力，经营情况稳健向好
【山证军工】中航高科（600862.SH）2024年三季报点评-航空新材料保持稳健增长，持续受益于行业高进气度
【公司评论】天融信(002212.SZ)：天融信（002212.SZ）：三季度收入实现正增长，归母净利润实现扭亏
【行业评论】辉瑞制药（Pfizer）三季度更新：新冠业务仍有增长，肿瘤、自免、神经精神创新药带动业绩稳步增长
【今日要点】
【山证新股】新股周报（1028-1101）：新股首日涨幅维持高位，二级市场空间仍受压缩
叶中正yezhongzheng@sxzq.com
【投资要点】
新股市场活跃度下降，10月创业板新股首日涨幅和开板估值较9月上升
周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有19只股票录得正涨幅(占比54.29%，前值81.25%)。
科创板：上周科创板无新股上市。周内合合信息、龙图光罩、欧莱新材、益诺思录得正周涨幅，达梦数据周跌幅超-8%。
创业板：上周创业板新铝时代、苏州天脉、六九一二上市，上市首日涨幅均超800.0%，首日开板估值分别
64.36/119.62/184.11倍。周内汇成真空、珂玛科技、科力装备等录得周涨幅超5%，托普云农、上大股份、六九一二录得周跌幅超-10%。
新股周期：8月份各板块估值分化，科创板/创业板新股首日涨幅居高，发行PE较7月下降，开板估值走势分化；主板新股首日涨幅微升，开板估值较7月下降。9月科创板益诺思/合合信息、创业板富特科技/慧翰股份/无线传媒/长联科技、沪深主板速达股份/众鑫股份上市，三大板块新股首日涨幅和开板估值均下降，科创板发行PE上升，创业板发行PE下降。10月沪深主板强邦新材、创业板上大股份/托普云农/新铝时代/苏州天脉/六九一二上市，主板和创业板新股首日涨幅和开板估值高企，二级市场空间受到压缩。
投资建议：
近端已上市重点新股：
2024/08：龙图光罩（半导体掩膜版）、珂玛科技（陶瓷加热器）；
2024/07：科力装备（汽车玻璃总成组件）；
2024/06：汇成真空（复合集流体设备）、达梦数据（数据库基础软件）、爱迪特（口腔修复材料及数字化设备）；
2024/05：瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）；
2024/04：广合科技（服务器PCB）；
2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)；
2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)；
2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者)；
2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)；
2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)；
2023/7：精智达(DRAM测试)；
2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)；
2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)；
2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)；
2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)；
2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)；
2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）；
近端待上市新股：暂无
已获批复重点新股：兴福电子、思看科技、凯普林、联芸科技、电子网。
远端深度报告覆盖：广合科技、诺瓦星云、芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。
风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险。
【行业评论】通信：山西证券通信行业周观点：智谱发布AutoGLM催化agent行情，CPO对光模块仍是机遇
高宇洋gaoyuyang@sxzq.com
【投资要点】
行业动向：
1）智谱发布端侧AI智能体AutoGLM，开启人机交互全新模式和应用新蓝海。10月25日，智谱AI推出自主智能体AutoGLM，能够代替用户在手机和网页上完成各种操作，如点外卖、发微信、写点评、写摘要、电商下单等。据智谱公众号介绍，AutoGLM基于自进化在线课程强化学习框架WEBRL，具
备自适应学习策略，能在迭代中不断改进，具备一定自我纠错能力，成为个人“超级助理”的雏形。