首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

下游需求短暂拖累,持续投入厚积薄发

来源:华福证券 作者:邓伟 2024-10-29 14:47:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从华福证券《下游需求短暂拖累,持续投入厚积薄发》研报附件原文摘录)
良信股份(002706)
投资要点:
事件:公司前三季度实现营收31.2亿元(同比-9.6%),归母净利润3.1亿元(同比-25.0%),扣非归母净利润2.7亿元(同比-24.8%)。单季度来看,公司Q3实现营收11.1亿元(同比-6.1%),归母净利润0.7亿元(同比-46.8%),扣非归母净利润0.7亿元(同比-48.8%)。
业绩承压,建筑市场拖累。公司前三季度实现毛利率31.32%,同比下滑2.25pct;净利率9.94%,同比下滑2.06pct。公司24Q3实现毛利率29.64%,同比下滑4.38pct;净利率6.63%,同比下滑5.08pct。费用端,公司前三季度期间费用率21.54%,同比增长1.14pct,相较半年报增长0.42pct,其中销售/管理/研发费用率分别为8.86%/5.63%/7.09%。公司坚持“两智一新”战略,加大投入建立端到端的客户服务体系,加快推进新产品研发和认证上市节奏。
房地产和基础设施市场景气度拖累,把握数据中心等结构性机会。1)新能源:公司加大销售等费用投入,提升产品和客户服务能力,稳固其基本盘收入,在低压电器的新能源细分市场占比超过40%,累计助力新能源发电设备出货量超过200GW。2)智能楼宇:2024年1-9月,国内房屋竣工面积累计同比下滑24.4%,其中住宅/办公楼/商业营业用房累计同比下滑23.9%/35.3%/24.5%,今年以来上述行业景气度持续走低,尤其是在住宅、商业建筑等相关领域,导致公司收入整体下滑,但公司仍将紧抓区域性房企、产业园等结构性机会。3)基础设施:受新能源等行业扩产节奏暂缓影响,工业建筑需求下滑,拖累收入。4)数字能源:尤其是数据中心供配电系统中,公司提供低压配电室、UPS、机柜等专业低压电器产品,保障其连续可靠的不间断运行,已在呼和浩特&哈尔滨数据中心实现成熟运用。
积极回购股份,蓄势长期发展信心。截至2024年10月10日,公司已累计回购股份2247万股,占总股本2%,其中用于员工持股计划或股权激励的股份861.88万股,用于维护公司价值及股东权益的股份1385.15万股,支付总金额1.38亿元,平均成交价6.16元/股。
盈利预测与投资建议:公司是国内中高端低压电器龙头,全面实施“两智一新”重点战略,加大业务投入。考虑到建筑行业下行严重拖累
市场需求,行业价格竞争激烈。我们预计公司2024-2026年收入分别为42.0/48.7/57.0亿元(前值为50.8/60.1/74.0亿元),归母净利润分别为3.8/4.6/5.6亿元(前值为5.0/6.1/7.8亿元),对应当前股价21/17/14倍PE,维持“买入”评级。
风险提示
下游行业需求不及预期的风险;原材料价格波动的风险;行业竞争加剧的风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示良信股份盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-