深挖宏观数据系列之二：什么是服务零售额？

（以下内容从中国银河《深挖宏观数据系列之二：什么是服务零售额？》研报附件原文摘录）
服务零售额作为一项更好反映服务消费的发展状况的统计指标，白2023年8月统计局首次发布以来已逾一周年时间。什么是服务零售额？与社会消费品零售总额之间的关系是什么？占消费的比重是多少？如何衡量出行链消费对于近两年GDP增速的影响？本文旨在介绍这一项尚未公布细则但对经济增长举足轻重的统计数据。
为了更好反映服务消费发展情况，统计局从2023年8月开始公布服务零售额。与侧重于反映实物商品消费的社零指标不同，服务零售额中不仅包含餐饮收入，也包含交通、住宿、教育、卫生等多个方面服务消费支出的情况。近年来，随着我国消费结构的不断转型升级，我国居民服务消费占整体消费支出的比重不断提高，无其是疫情放开之后，出行类、接触型消费的高景气支撑起了整个消费市场。2023年最终消费支出对于GDP的拉动高达82.5%，其中，商品零售额同比增长5.8%，而服务零售额同比增长20%，是拉动经济增长的核心力量。为了更好反映服务消费发展情况，统计局于2023年8月开始公布服务零售额的月度累计增速。
服务零售额与社零统计原理相同，站在“卖家”视角，统计有货币交易的服务消费价值。据国家统计局介绍，服务零售额主要是指企业（产业活动单位、个体户）以交易形式直接提供给个人和其他单位非生产、非经营用的服务价值的总和，旨在反映服务提供方以货币形式销售的属于消费的服务价值。与社会消费品零售总额的统计原理相同，服务零售额是站在“卖家”视角，统计有货币交易的服务消费价值，如航空公司的机票销售额、酒店的住宿费收入、电影院的票房收入等。根据统计局披露，目前服务零售额的统计涵盖了交通、住宿、餐饮、教育、卫生、体育、娱乐等领域。
服务零售额约占市场总消费逾三成，前三季度拉动GDP增长约1个百分点。根据城乡居民收入支出调查数据和投入产出表，我们推算出服务零售额约占市场总消费（商品+服务）34.4%，其中教育、餐饮、卫生、交通占比较高。1-9月服务零售额同比增长6.7%，对于市场总消费增长的贡献超过一半，对前三季度不变价GDP增长的贡献率约为22.2%，拉动GDP增长约1.0个百分点。值得注意的是，由于出行链消费逐步回归常态化增长，放缓的服务零售额增速对于GDP增长的拉动作用也相应回落，2023年服务零售额同比增长20%，对应拉动全年GDP增长约3.1个百分点。
服务零售额细分结构指标跟踪。我们找到了客运量、住宿业营收、电影票房收入等指标与服务零售额进行拟合。根据对细分结构指标的逐个跟踪，可以看到各个指标与整体服务零售额走势具有高度相关性。因此，我们可以通过细分指标拟合还原整体来反推各项细分指标的回归系数（方程拟合优度为0.994），进而计算得到拟合的服务零售额累计增速。拟合得到服务零售额1-6月累计司比增速为7.52%，与实际公布值7.5%基本吻合。
风险提示：测算误差的风险；指标理解误差的风险。