宏观周报：增量政策持续落地

（以下内容从开源证券《宏观周报：增量政策持续落地》研报附件原文摘录）
国内宏观政策：增量政策逐步落地
近两周（10月7日-10月20日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：
政策基调方面，中央继续强化稳增长预期。国务院总理李强召开经济形势专家和企业家座谈会强调，对正在研究的政策尽快拿出具体方案。发改委表示，明年要继续发行超长期特别国债，并优化投向。在年内提前下达明年1000亿元“两重”建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。10月12日财政部发布会上蓝佛安部长提出，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。习近平总书记在安徽考察时强调，推进中国式现代化，科学技术要打头阵，科技创新是必由之路。习近平指出科研工作者是推进中国式现代化的骨干，要拿出“人生能有几回搏”的劲头，放开手脚创新创造。国务院总理李强召开国常会，研究部署深入推进全国统一大市场建设的有关举措。
基建与产业方面，近两周国务院聚焦解决拖欠企业账款问题、提升基层应急管理能力、中办、国办印发《关于加快公共数据资源开发利用的意见》等。10.12发布会上财政部蓝部长提出，后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。将督促地方切实用好各类债券资金，加快项目实施进度，根据实际需要及时拨付资金，尽快形成实物工作量，发挥对投资的拉动作用。
货币政策聚焦央行和财政部建立国债买卖联合工作组、“证券、基金、保险公司互换便利”正式成立、潘功胜行长在2024金融街论坛年会上对货币政策即将采取的措施进行“预告”等。
地产政策方面，中央政策继续加码。10.12财政部发布会提出，允许专项债券用于土地储备；用好专项债券来收购存量商品房用作各地的保障性住房，支持地方更多通过消化存量房的方式来筹集保障性住房的房源。10月17日，住建部发布会表示，通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造。调查显示，在35个大中城市，需要改造的城中村有170万套，其他城市也有改造需求；全国需要改造的危旧房有50万套。
金融监管方面，近两周，金融政策聚焦股票回购增持再贷款以及证券、基金、保险公司互换便利操作细则出台。股票回购增持再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。股票回购增持再贷款政策适用于不同所有制上市公司。SFISF的细则要点包括：证券、基金、保险公司通过SFISF获得的国债或互换央票只能在银行间市场以回购方式进行融资；首期操作额度5000亿元；为参与机构放宽相关经营性指标；质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。
贸易相关政策聚焦中美经贸问题沟通、中国东盟发表《中国—东盟关于实质性结束中国—东盟自由贸易区3.0版升级谈判的联合声明》、李强总理出席中俄蒙三国总理会晤等。
海外宏观政策：欧央行降息25bp
海外宏观方面，关注美联储、欧央行、日央行官员发言、欧央行利率决议等。美联储官员表示，在考虑进一步降息时，将关注即将公布的数据、经济前景和风险平衡。保持健康的劳动力市场条件对美联储至关重要。多名官员认为，美国通胀下行的整体趋势仍相当稳固。
欧央行在议息会议上宣布降息25基点。欧央行决策者在上月会议上似乎对通胀下降感到满意，但鉴于仍然面临压力，他们主张逐步放松政策。部分官员认为，预计2025年将进一步降息。
风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。