行内偕作·宏观点评：美国非农就业数据点评（2024年9月）-平缓降息

（以下内容从招商银行《行内偕作·宏观点评：美国非农就业数据点评（2024年9月）-平缓降息》研报附件原文摘录）
9月美国就业再度走强。新增非农就业人数25.4万（市场预期15.0万），失业率4.1%（市场预期4.2%），劳动参与率62.7%（市场预期62.7%），平均时薪环比增速0.4%（市场预期0.3%），同比增速反弹至4.0%（市场预期3.8%）。
9月就业数据既是财政货币“双宽松”支撑下经济回暖的映射，又是对市场此前过激衰退担忧与降息预期的一次“再修正”。前瞻地看，美联储降息步伐或回归平缓，年内仍将降息1-2次，合计幅度25-50bp。
一、边际变化：“双宽松”支撑就业走强
财政货币“双宽松”支撑经济回暖，9月美国就业再度走强。
美国经济摆脱“衰退之虞”。亚特兰大联储GDPNOW模型指向2024Q3美国经济继续以超过2%的年化增速稳步扩张，9月美国服务业PMI超预期跳升至54.9，创2023年2月以来新高。一是美国大选支撑财政宽松，2024Q3中央政府赤字高达$6,517亿，同比增长115.4%，环比增长219.9%。二是货币宽松幅度大超市场预期，年中以来美元融资成本在降息预期催化下持续回落，美联储9月议息会议更是意外大幅降息50bp。
经济回暖支撑雇佣扩张，就业数据随之走强。9月新增非农就业人数25.4万，较8月大幅增加9.5万。美国劳工部将7-8月新增就业人数合计上调7.2万，3个月滑动平均值调升至18.6万，再度超越疫前中枢（2017-2019年均值17.7万）；失业率回落0.1pct至4.1%，连续第二个月回落。7-8月失业率回落来自于“贝丽尔”飓风影响退坡带来的临时性裁员减少，8-9月失业率回落则来自于雇佣需求回暖带来的非临时性裁员下降；薪资水平保持高增，9月平均时薪环比增速高达0.4%，同比增速反弹至4.0%。