首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

食品饮料行业:推荐白酒板块,优选大众品龙头

(以下内容从西南证券《食品饮料行业:推荐白酒板块,优选大众品龙头》研报附件原文摘录)
2024年春节消费较为理想:高端和地产酒动销两旺,去化较为理想,次高端有压力。一线名酒:总体动销好于预期,高端动销两旺,量价齐升,库存下降较为理想;地产酒:受益于返乡人群增加,销量均有不同程度增长,但并未发现产品结构升级;次高端:春节备货、回款下降不等,动销量下滑。
二季度开始,消费表现并不乐观,静待基本面回暖:二季度开始,消费有所承压,动销和库存反馈负面;部分高端酒批价有所下移。但从中长期看,白酒具备较好的配置价值:
白酒自身的行业属性并未发生大的变化,行业内部逻辑依然成立。2023年规模以上白酒企业收入7563亿元,利润总额2328亿元,产量629万吨,上市公司市占率分别为53.5%、91.6%、23.7%,产量市占率依然偏低,即使加上全国和区域名酒,产量市占率估计在35%左右,依然有大量的中小酒厂存在;比如山东、河南区域,当地地产酒量依然很大。目前,白酒竞争格局基本形成强者恒强的格局,名酒通过品牌文化、价格带宽度覆盖下移、渠道深耕和下沉以及消费者认知度提升,名酒市占率提升依然是长期趋势。
白酒升级只是短期受到影响,中长期升级的趋势并未发生变化。2022年下半年以来,消费有所承压,即使在这样的情况下,2022年、2023白酒整体吨价依然是提升的,只是短期升级的节奏受到一定影响,未来随着消费复苏、名酒市占率提升,白酒升级趋势并未发生变化。
中长期看白酒主力饮酒人群相对稳健。我们统计了人口结构,白酒主力饮酒人群(20-60岁)数量在未来10年不会发生明显的下降,依然是较为稳健的状态。
深度调整后,白酒估值已处于历史低位。目前看,一线名酒24年估值仅14-24倍,预计收入、利润依然有双位数增长;地产酒估值普遍在20倍以下;整体行业估值处于历史低位,中长期值得重配。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示西南证券盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-