证券行业点评：政策持续加码，布局右侧机会

（以下内容从中国银河《证券行业点评：政策持续加码，布局右侧机会》研报附件原文摘录）
事件：近期，资本市场相关利好政策频出：9月24日国新办新闻发布会提出“一揽子”支持政策，9月26日中共中央政治局进一步释放积极信号，从增强流动性、优化资本市场生态等方面着手，推动板块估值修复；2024年9月30日，券商板块（886054.WI）上涨10.46%。
央行推出多项重磅政策，扩大市场流动性本次央行加大货币政策调控强度，主要表现为三个方面：一是下调存款准备金率0.5个pct，向市场提供长期流动性约1万亿元，且释放年内可能择机进一步下调存款准备金的信号。二是引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个pct。三是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过抵押持有的债券、股票ETF、沪深300成份股等资产，从中央银行获取流动性，但资金仅限于投资股票，首期互换便利额度为5000亿元；创设专项再贷款，支持上市公司和主要股东回购、增持股票。
中央政治局会议释放政策信号，多措并举提振资本市场.中央政治局深刻分析当前经济形势，围绕“有效落实存量政策、加力推出增量政策”作出一系列重要部署，证监会认真学习会议精神，将积极推动资本市场提振措施落地落实。一是积极引导中长期资金入市，分类施策打通各类中长期资金加大入市力度的堵点，加快完善“长钱长投”的政策体系。二是加强市场并购重组力度，支持上市公司，抓好新发布的“并购六条”的落地实施，推动产业整合和资源优化配置。三是进一步提升资本市场稳定性，在投资端、资产端、中小投资者保护等方面适时推出更多务实管用的政策措施。
交投活跃度上升，推动板块基本面修复在流动性和政策面利好加持下，投资者情绪转暖，资金进场意愿强烈，资本市场活跃度持续拉升。在股票成交额方面，924新政发布以来（9月24日），A股日均成交额达到1.47万亿，9月30日达到2.6万亿，创历史新高，远高于2024年以来A股年日均交易额7763亿元。在融资融券方面，924新政发布以外（9月24日），A股融资买入额和融资偿还额分别达到1032.96亿元和942.26亿元，高于2024年以来日均额569.02亿元和576.74亿元。未来，随着利好政策不断落地落实，资本市场交投活跃度有望持续保持企稳回升态势，推动板块基本面修复。
投资建议：证券板块在流动性+资本市场深改政策组合拳背景下，市场交投活跃度持续提升，推动行业景气度不断修复。我们认为，国家“稳增长、稳股市”的政策目标将定调板块未来走向，预计货币、财政政策对于市场流动性的支持将继续择机推出，资本市场高质量发展政策将持续落地落实。截止2024年9月30日，证券板块估值处于2010年以来的23.8%分位，仍具备右侧布局机会。我们看好板块三类标的：一是综合实力强劲的头部券商，二是有望通过并购重组提升核心竞争力的券商，三是数字化转型发展较好的券商。
风险提示：宏观经济不及预期的风险、资本市场深改政策落地不及预期的风险、资本市场剧烈波动的风险