日本策略：海上观日

（以下内容从海通国际《日本策略：海上观日》研报附件原文摘录）
市场观察：
上周的日本股市延续了日美央行例会之后的上涨势头，日经225指数收于39829.56，上涨5.6%，TOPIX指数收于2740.94，上涨3.7%。自民党总裁选举的候选人之一的高市早苗是安倍经济学的拥趸，对日本央行加息持反对态度。上周由于高市在27日收市后揭晓的选举中获胜的呼声一路走高，引起国债利率下降，日元走软，为股市上涨提供了有利的背景。上周美国的股市也表现坚挺，道琼斯指数和标普500指数都创出了历史新高。
中国政府于上周宣布了一系列的刺激政策以应对中国疲软的经济增长和房地产市场。中国是日本最大的出口国，很多日本企业在中国有大规模的投资和生产基地，因此中国的经济刺激政策的宣布提振了许多直接或间接受益于中国市场的日本公司，尤其是机械电子以及海外游客相关的行业。美国的美光科技等半导体巨头的业绩超预期，带动了日本半导体设备公司的股价广泛上涨。另一方面，由于市场对日本央行加息的预期减弱，银行和保险等金融股明显落后。
石破茂在自民党总裁竞选中获胜，因此他也将在10月1日正式成为日本下一任首相。和高市早苗相比，石破的经济政策观点被市场认为更加鹰派，他声称尊重日本银行的独立性，因而被认为不太可能抵制日本央行货币政策正常化的努力。同时他曾多次谈及加税的可能性，引起市场的担忧。但在当选当晚的记者会上，石破强调他的政府将继续采取行动让日本经济走出通缩，促进国内的消费和投资，实现国民实际收入的正增长。
本周日本股市回调压力明显。受到选举结果的影响，日元汇率在上周周五当晚迅速回升到142元的水平，日经期货也大跌超过2000点。另外，10月4日美国将公布9月份的劳动市场数据，其结果也可能给日本的汇市和股市带来较大的影响。但另一方面，我们认为虽然表面看起来石破的经济政策不如高市那么讨好资本市场，但石破的当选将很可能有助于自民党在接下来的众议院选举和明年的参议院选举中稳固政权，从而为股市提供一个稳定的政治环境。今年年初以来日本的货币政策一直是日本股市关注的焦点，未来市场将更加关注日本新一届政府的财政政策。