ESG文献点评：董事会是否会因为企业ESG风险争议事件罢免CEO？

（以下内容从中国银河《ESG文献点评：董事会是否会因为企业ESG风险争议事件罢免CEO？》研报附件原文摘录）
核心观点
文献导读：企业的不当行为，诸如财务违规等ESG风险争议事件，可能会直接损害股东利益，那么企业管理层是否会因为此类争议事件被撤职，甚至面临法律处罚？
2010年，英国石油公司CEO托尼·海沃德因重大海上石油外泄污染事件最终迫于压力辞职；2015年，大众汽车CEO马特·温特科恩因大众“尾气门”被撤职；2019年，麦当劳CEO史蒂夫·伊斯特布鲁克因违反“禁止直接或间接上下级恋爱”的公司规定被公司撤职，麦当劳公司甚至上诉收回了遣散费。
关于董事会是否会因这类ESG争议事件而黑免CEO的研究在前几年一直处于缺失状态。此文献旨在弥补这一研究空白，通过对全球范围内的环境、社会和公司治理（ESG）争议事件进行分析，探讨当公司卷入重大ESG丑闻但股价未受到明显影响的情况下，董事会是否会选择替换CEO。文献还提及，在ESG丑闻中，媒体的广泛报道可能会对公司声誉造成重大损害，进而影响未来的销售和盈利。与传统财务治理模式不同，涉及利益相关者的企业责任问题引发了关于公司是否应该为社会及其利益相关者负责的长期辩论。因此，本文尝试分析董事会如何平衡股东与利益相关者之间的关系，特别是在面临公众压力和声誉受损的情况下是否会要罢免CEO。
文献摘要：为了回答上述问题，该文献研究了全球首席执行官是否需要对公司的不当行为负责，其中不当行为与利益相关者有关。当媒体对环境、社会和公司治理（ESG）争议事件大肆宣传的时候，首席执行官（CEO）离职概率就会大大增加。即便在ESG争议事件没有直接导致股价下跌的情况下，也会出现CEO离职的情况。在这种情况下，CEO离职很可能是由于非财务原因而离职。这表明当公司因ESG争议事件而面临巨大的公众压力时，这种非财务的声誉顾虑是全球首席执行官离职决策的一个重要决定因素。这种影响在公司总部位于以利益相关者为导向的国家（如许多欧洲国家）时更为明显。
文献来源：标题：ESG and CEO turnover around the world，作者：GonulColak，Timo P.Korkeamaki，，Niclas Oskar Meyer，期刊：Journal ofCorporate Finance,Volume84,February2024,102523
风险提示：ESG政策实施不及预期的风险；文献理解不到位的风险。