东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
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【东兴宏观】欧美股市回升，静待美联储降息——货币流动性跟踪9.9-9.13（20240918）
2024年8月末，广义货币M2余额305.05万亿元，同比增长6.3%；前八个月人民币贷款增加14.43万亿元；前八月社会融资规模增量累计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元；8月末社会融资规模存量为398.56万亿元，同比增长8.1%。
主要观点：
本周欧美股市回暖，A股继续下跌。
美联储降息在即，美元兑日元跌至一年新低。
全国人大常委会关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定。
货币流动性复盘：
货币市场：
9月9-13日，央行逆回购（7D）8845亿，到期回笼2102亿，上周净投放为6473亿。（图2）
资金价格上，DR001、DR007均值分别为1.79%、1.82%，较前一周（9月2-6日）变化：20bp、12bp；R001与R007均值分别为1.85%、1.92%，较前一周变化：15bp、6bp。交易所回购利率整体上行，GC007均值为1.93%，较前一周上行5bp；R007-DR007周均值为10bp，较上周下降5bp。（图3、4）
银行间质押式回购成交额日均为63234亿元，比前一周下降8002亿元。其中，R001日均成交额48399亿元，R007日均成交11926亿元。其中，GC001日均成交额14975亿元；GC007日均成交额1927亿元。
同业存单：
一级市场发行利率方面，截至9月15日，1年期国有行发行利率1.93%，股份行1.93%，城商行2.07%；二级市场收益率方面，截至9月15日，1年期AAA存单到期收益率为1.92%，较上周下降4bp。其中，国有行1年期存单收益率1.92%，股份行1年期存单收益率1.93%。（图6）
同业存单期限利差较前期持平。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差为38bp，较9月6日差-4bp。1Y-3M期限利差均值为7bp，1Y-6M期限利差均值为0.6bp。（图7、8）
票据市场：
3M、6M票据利率走势分化。截至9月15日，转贴市场上，3M国股（无三农）转贴利率收于1.36%。6M国股（无三农）转贴利率收于0.97%。直贴市场上，3M国股（无三农）直贴利率收于1.52%。6M国股（无三农）直贴利率收于1.07%。（图9）
外汇市场：
截至周日（9月15日），人民币中间价收报7.103，较9月6日下降1bp，离岸人民币汇率报7.11，较上周末贬值0.20%，在岸人民币汇率报7.0968，较上周末下降1bp。汇率指数方面，截至9月15日，三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）分别报97.92、103.74、92.95。（图9、10）
汇差方面，人民币即期汇率与中间价间的价差为-0.004（前值0.024），两地汇差（CNH-CNY）为59基点（前值19基点）。（图9、10）