2024年8月经济数据点评：政策有待提速

（以下内容从国金证券《2024年8月经济数据点评：政策有待提速》研报附件原文摘录）
事件：
2024 年 8 月， 规上工业增加值当月同比 4.5%、预期 4.7%、前值 5.1%； 社会消费品零售总额当月同比 2.1%、预期 2.7%、前值 2.7%； 固定资产投资累计同比 3.4%、预期 3.5%、前值 3.6%。
核心观点： 政策有待提速
生产：工业生产边际走弱，表现不及市场预期。 8 月，工业增加值同比较上月回落 0.6 个百分点至 4.5%，低于市场预期的 4.7%。其中，制造业、采矿业生产强度均有所走弱， 增加值同比分别较上月下滑 1、 0.9 个百分点至 4.3%、 3.7%；当月国内极端天气频发、用电需求增加，电热燃水增加值同比显著回升、较上月增加 2.8 个百分点至 6.8%。暑期消费表现较平淡，服务业生产亦有所回落。 8 月，服务业 PMI 季节性回升、较上月增加 0.2 个百分点至 50.2%；但由于暑期消费整体表现较为平淡，服务业生产指数同比仍较上月回落 0.2 个百分点至 4.6%。
投资：固定资产投资小幅回升，基建投资增速再度回调。 8 月，固定资产投资当月同比增长 2.2%、较上月小幅回升 0.2个百分点。 分大类看，基建投资的“强势”表现未能延续，当月同比较上月回调 4.5 个百分点至 6.2%； 制造业投资略有下滑，重点行业中电气机械投资降幅进一步扩大； 房地产投资仍较低迷，销售端尚未见明显起色。
消费：商品零售涨幅回落，餐饮收入小幅改善。 8 月，社零同比增长 2.1%、较上月下滑 0.6 个百分点，商品零售、餐饮收入当月同比分别较上月回落 0.8、上升 0.3 个百分点至 1.9%、 3.3%。 细分品类中， 家电、通讯器材等零售额同比边际改善幅度较大，或体现了“以旧换新”政策影响。就业方面， 城镇调查失业率升至 2019 年以来同期次高。
重申观点：经济内生动能呈现走弱态势，政策有待进一步提速。下半年以来，内生动能修复斜率“向下”，以消费、投资为代表的需求项表现持续偏弱；叠加出口回归“稳态”，美国贸易政策等扰动下外需持续性“存疑”，国内制造业生产已出现转弱迹象。 往后看，内需修复乏力或对应更加积极的宏观政策， 重点关注财政进度、增量货币金融工具等。
风险提示
经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。