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A股周观察:从日本经验看哪些行业在指数低迷期能显著跑赢

来源:华福证券 作者:朱斌,易瑾珩 2024-09-18 08:28:00
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(以下内容从华福证券《A股周观察:从日本经验看哪些行业在指数低迷期能显著跑赢》研报附件原文摘录)
投资要点:
1989年是日本股市上一轮峰值,之后步入十多年的低迷期。东证指数到2003年3月11日,收出770.62的低点。在近13年的时间里,东证指数下跌幅度高达73.3%。尽管指数回调幅度很大,但是这13年时间里,日本的股市并不是一无是处。从行业层面来看,很多行业呈现出了不错的投资机会,对于其它市场也有一定的参考价值。
综合起来看,我们可以从日本市场低迷期的历史经验中,获得三点启示。第一,指数低迷期确实是一段投资者压力较大的时期,会有相当比例的年份,大部分行业都会随指数下行。第二,那些具有稳健需求、价格稳定的行业,其股价走势还是显著强韧的。比如日本股市在1990年到2002年的低迷期中,公用事业的大部分行业、日常消费和医疗保健的部分需求稳健行业,都体现出了十分可观的相对收益和绝对收益。第三,有自身α属性的行业(如科技和创新药等),也能在特定时期表现出十分强劲的爆发力。如日本当年的半导体与半导体生产设备(二级行业)、软件与服务华福证券(二级行业),以及制药、生物科技与生命科学(二级行业,在2000年有十分突出的表现)。我们认为稳健需求以及科技创新,是投资者可以在市场低迷时期可以重点准备与布局的行业。
本周次新股收益情况:本周近一年上市(不含当周)的所有次新股平均周涨幅-4.71%,wind全A本周涨幅-2.00%,次新股表现落后wind全A2.71pct。其中涨幅前三的个股分别是:西典新能、艾罗能源、芭薇股份,涨幅分别为3.78%,3.54%,3.28%。本周wind次新股指数涨幅-3.10%。当前上市后一周涨幅最高的个股是瑞迪智驱。
本周A股通信行业领涨,农林牧渔较上周明显增长。根据中信一级行业分类,截至2024年9月14日,本周A股通信领涨,其次为计算机,其余行业均下跌。表现较差的行业有食品饮料、消费者服务、交通运输。
宽基指数显示,本周成交活跃度较上周出现下滑。各宽基指数换手率、成交额数据显示,各宽基指数成交情况较上周均有所下行,整体看来本周市场情绪较上周明显降低。
从行业角度来看,本周医药板块成交情况较上周明显改善。从成交活跃度改善情况来看,本周医药板块成交情况较上周明显改善,本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长14%、28%,反映出行业关注度的提
升。
本周风格偏中盘与成长。从规模来看,中盘指数表现优于小盘指数及大盘指数;从中信风格分类来看,成长风格领先于其他风格。
风险提示:经济复苏不及预期,历史经验仅供参考。





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