农林牧渔行业点评报告：预计9月生猪供给增量需求偏弱，猪价或承压下行

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业点评报告：预计9月生猪供给增量需求偏弱，猪价或承压下行》研报附件原文摘录）
行业：预计9月生猪供给增量需求偏弱，猪价或承压下行
8月猪价高位运行出栏缩量，9月行业或面临供给后移及前置双重压力。据涌益咨询，2024年8月全国生猪销售均价20.35元/公斤，环比+7.43%，同比+18.64%。涌益监控样本8月屠宰量达410.65万头，环比+0.54%，同比-4.64%。供给后移压力：即8月部分供给后移至9月，涌益样本规模场8月出栏完成率约97.1%，9月规模场计划出栏较8月实际出栏+6.08%。供给前置压力：即10月部分供给前置至9月，2024年7-9月生猪出栏对应2023年9-11月能繁存栏（2023年非瘟最严重阶段），行业后市供给逐步恢复叠加预期悲观，部分养户生猪或提前至9月出栏，涌益样本生猪出栏均重8月末以来持续下降，至9月12日降至125.96公斤/头。整体看，预计9月生猪供给压力偏大，猪价或承压震荡下行。
行业中大猪存量增加，需求亦渐入旺季，2024Q4猪价预计仍相对高位运行。供给端，据涌益咨询，9月1-10日行业销往二育生猪占比降至1.89%，当前二育入场谨慎且仍有部分存量二育猪待出栏。据农业农村部，6-8月行业中大猪数量已连续3个月增长且9月增幅有所扩大。展望后市，天气转凉，生猪生长速度加快，叠加低饲料成本及肥猪溢价催化，后市生猪供给或存增量压力。需求端，Q4肉类消费旺季对猪价形成支撑，预计2024Q4猪价仍将相对高位运行。
8月生猪养殖利润持续抬升，行业能繁补栏偏谨慎。行业8月自繁自养头均盈利抬升至589.40元（月环比+45.68%）。农业农村部8月能繁存栏约4036万头（环比-0.1%），后备母猪价格相对维稳，行业能繁补栏谨慎。仔猪进入补栏淡季价格下行，截至9月12日，规模场15kg仔猪价格降至612元/头（周环比-37元/头）。能繁补栏谨慎或对2025年猪价形成支撑，行业盈利期或拉长。
企业：8月上市猪企生猪出栏量同比分化，出栏均价环比抬升
截至2024年9月10日，主要12家生猪养殖上市企业均已发布8月生猪销售数据。生猪养殖上市企业8月合计出栏生猪1237.95万头，同比+3.76%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、ST天邦、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团8月出栏量分别为624.10、235.40、127.75、27.70、51.75、41.82、27.90、23.95、30.34、10.02、19.85、17.37万头，分别同比+10%、+9.8%、-2.8%、-43.5%、-3%、-7.2%、-24.8%、-6.7%、+10.3%、-3.3%、+12.3%、+22%。
出栏均重方面，2家企业公布出栏均重，正邦科技、大北农8月商品猪出栏均重分别为131.8/127.4公斤/头，分别环比变动-3.0/+3.7公斤/头。
销售均价方面，主要10家上市猪企销售均价环比均提升，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、ST天邦、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团8月商品猪销售均价分别为19.71、20.45、20.13、19.72、20.31、20.13、20.27、19.03、20.89、19.82元、公斤，分别环比+7.7%、+7.9%、+7.1%、+6.6%、+7.2%、+7.6%、+7%、+8.1%、+5.7%、+6.3%。
风险提示：猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期。