宏观点评：美国大选：两大候选人的“攻”与“守”

（以下内容从东吴证券《宏观点评：美国大选：两大候选人的“攻”与“守”》研报附件原文摘录）
哈里斯与特朗普首次交锋总统辩论，民主党顶着巨大的压力“逆风翻盘”。本场辩论之所以重要，是因为这可能是投票前的最后一场电视辩论，也是民主党绝地反击的好机会。缺乏政策经验的哈里斯如何应对特朗普是一大看点，但是哈里斯整个辩论过程全程有礼节且多次跳出特朗普设定的陷阱，整体表现好于预期。
而反观：1）特朗普的“老毛病”插话并与主持人吵架，让观众的观感并不好；2）特朗普的政策更偏向宏大叙事，而哈里斯则有更多具体的、明确的和有倾向性的政策，甚至给出具体的金额和数字。
那么哈里斯能否帮助民主党守住白宫？
从民调来看，著名网站PredictIt根据实时数据推算，在辩论前两者胜率从不分伯仲，到辩论后哈里斯胜选的概率快速上升，而特朗普的胜率则大幅降温。
从市场来看，比特币、女性健康类型股票发出哈里斯领先特朗普的信号。辩论开始约30分钟后，比特币开始回落，跌幅超过1%，由于特朗普公开表示支持数字资产行业，这种最大的数字资产成为众多所谓的特朗普交易之一。而一些与生育和妇女健康有关的亚洲股票在早盘交易中上涨，这是受到哈里斯关于恢复“罗伊诉韦德案”的言论影响。由此表明，市场认为天平正在向哈里斯倾斜。
本场辩论就内容而言，最大的不同就是双方默契提及中国的次数明显增多。相较于上次辩论缺席的“中国牌”，本次辩论频频涉及到，背后的原因可能是在最新的民调下，将中国视为敌人的美国人比例达到历年最高。因此即便是两党对中国的态度分歧并不大，为了争取选票“中国牌”需要放在台面上被讨论。
两位候选人对华态度都比较强硬，但没有新的边际增量，科技产业仍是核心。哈里斯则指责特朗普向中国输送美国芯片，帮助中国改进军事和实现军事现代化。特朗普则通过迫使中国支付数千亿美元的关税来表达对中国方面的态度。边际上两位没有出台新的增量对华政策，对华问题上仍然主要集中在科技竞争、贸易摩擦、就业岗位流失等方面。
除此之外，本次辩论的大部分内容、双方的政策主张，其实在此前已经多为市场熟知，在主要领域：
经济方面，哈里斯主张关注中产阶级（middle-class）、提出对儿童税收抵免的推动以及她的小企业等详细计划，并指出特朗普的计划只会进一步扩大对富人和大公司的减税，导致赤字增加。而特朗普指责拜登-哈里斯政府造成了高通胀。
堕胎权方面，哈里斯强烈反对特朗普支持的堕胎限制，并指责堕胎禁令是不考虑女性健康。而特朗普依旧支持将堕胎权移回各州，并未对于全面撤销此限制做出回应。
移民方面，哈里斯批评特朗普在边境问题上的强硬政策，特朗普则抨击民主党人支持开放边界，允许数百万人从监狱、牢房和精神病院进入美国并摧毁美国，是造成美国暴力犯罪的主因。
后续关注：在11月5日总统大选之前，是否还能够有一场总统大选的辩论，这不仅对哈里斯来说是一个很好的机会，给美国选民展示更多自己的立场；同时这对特朗普而言，也是输出更多详尽计划，扭转本次辩论后局势的最后机会。
风险提示：全球通胀超预期上行，美国经济提前进入显著衰退，巴以冲突局势失控，美国银行危机再起金融风险暴露。