(以下内容从国都证券《汽车行业周报:7月混动车型高速增长,比亚迪占据销量榜前列》研报附件原文摘录)
国核心观点
一、摘要:
目前进入中报披露集中期,板块投资更倾向于中报业绩预期较好的龙头企业。纯电、混动新能源路线均获得市场认可,展望后市,混动汽车可
告更好的实现对燃油车的平滑过渡,目前的高增速有望维持。销量榜显示,报比亚迪旗下车型持续占据PHEV销量榜前列,7月包揽前十名的好成绩;
究特斯拉方面,凭借Model Y、Model3两款热销的车型持续占据EV领域
研的中高端市场。上述两大龙头及其产业链将更容易兑现业绩,建议重点
券关注。
证
二、行业观点更新:
基本面动态:目前新能源车占汽车总销量的比例达到43.8%,整体增速开始放缓。EV增速进入个位数阶段,混动车型继续保持较高增速,7月
PHEV车型销量43.8万辆,同比+81%。展望后市,汽车的结构性机会将体现在混动车型对传统燃油车的替代。
行业投资观点:汽车行业的投资机会集中于电动化、智能化。重点推荐:(1)新能源、智能化标签明显的车企空间大、增速高,推荐比亚迪、赛力斯等;(2)电动智能化领域的零部件龙头,推荐宁德时代、亿纬锂能、银轮股份、伯特利、沪光股份、通合科技、科博达、保隆科技。三、行业表现及原因分析:
上周申万汽车板块-2.18%,比亚迪、宇通客车、宁德时代、保隆科技、潍柴动力、福耀玻璃等个股表现较强;长安汽车、广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车、金龙汽车等个股表现较弱。
汽车板块表现较弱,中报披露期多数缺乏业绩支撑的个股大幅下跌;市场的投资逻辑主要集中于细分行业的头部企业,整车、电池、玻璃等均为这一逻辑,概念题材、缺乏逻辑和业绩支撑的个股跌幅较大。
四、信息跟踪与简评:
近期欧委会对中国电动汽车反补贴调查进行终裁信息披露,三家抽样中国电动汽车企业比亚迪、吉利、上汽的反补贴税率分别为17.0%、19.3%、36.3%,特斯拉的反补贴税率为9%,配合企业平均税率为21.3%,不配合企业税率为36.3%。相关方需在8月30日前就欧盟提案提交反馈并申请听证会。若未能在有约束力的投票中获得多数成员国支持,欧盟委员会将于10月30日前公布关税的最终规定。这些关税措施将实施五年,并保留在审查后延长的可能性。
据统计,2024年1-6月中国汽车出口293.2万辆,同比+25.3%;其中新能源出口99.9万辆,同比+25.7%。从出口目的地看,俄罗斯、墨西哥、巴西位居前三,新能源车出口的前三大市场分别为巴西、比利时和英国。国产龙头比亚迪目前的出口主要分布于南美、亚太、欧洲,出口地相对多元化,应对关税风险的能力较强。
五、行业数据跟踪与简析:
根据乘联会发布的7月销量数据显示,2024年7月新能源汽车销量-EV销量排行榜中,Model Y销量为41405辆,位居第一,较去年同期下降5.81%;海鸥以36256辆的销量位居第二,较去年同期上涨29.48%;Model3销量32712辆,排名第三,较去年同期上涨60.95%。PHEV销量排行榜中,宋PLUSDM销量为33666辆,位居第一,较去年同期上涨39.98%。秦L DM-i以32941辆的销量位居第二,秦PLUS DM销量29074辆,排名第三,PHEV前十名均为比亚迪旗下车型。数据显示,当下新能源汽车市场中,特斯拉、比亚迪分别以明显的优势占据EV和PHEV的销量榜首,中短期内这一格局难以改变。
六、风险提示:(1)价格竞争加剧;(2)销量不及预期。
