海外市场周观察：市场在多空因素交织下回调

（以下内容从华福证券《海外市场周观察：市场在多空因素交织下回调》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周美股在多空因素交织下回调，显示出市场对经济放缓的担忧。不及预期的制造业PMI和新增非农数据，以及美联储褐皮书显示经济活动持平或下降的地区数量从上一报告期的5个增加到当前时期的9个，均表明美国经济有所放缓，加之油价大幅下挫导致美股能源板块波动剧烈，然而失业率为连续四个月上升以来首次下降， ISM非制造业PMI高于市场预期，我们认为尽管制造业和就业增长数据不及预期，但整体劳动力市场保持稳定，服务业仍在扩张，美国经济较之前有所下降但不会急速恶化，下周需重点关注8月CPI和PPI数据，如果通胀韧性较强，美联储放松利率政策的幅度不会太大。
经济数据方面， 1）美国8月ISM制造业PMI 47.2，略低于预期47.5，高于前值46.8；非制造业PMI 51.5，高于预期51.1和前值51.4。 2） 劳动力市场方面，新增非农就业数据不及预期，失业率创6月以来新低。 美国8月季调后非农就业人口增加14.2万人，不及市场预期的16.5万人，创今年6月来最大增幅但前值遭大幅下修； 8月失业率录得4.2%，符合市场预期，创今年6月来新低，为连续四个月上升以来首次下降。美国至8月31日当周初请失业金人数为22.7 万人，前值23.2 万人；美国至8月24日当周续请失业金人数 183.8 万人，前值186.0 万人。
本周美联储官员讲话偏鸽，市场预期9月降息25BP可能性较大。 美联储理事沃勒暗示愿意以大幅降息50个基点开始，周五公布的非农数据强化了就业市场持续放缓的观点；芝加哥联储主席古尔斯比表示，劳动力市场和通胀数据的长期趋势证明，美联储很快就会放松利率政策，然后在此后的一年内逐步继续这一进程。“这条道路不仅仅是很快降息，而是在未来12个月内多次降息。” 目前市场预期9月降息25BP概率为70%。
本周全球主要大类资产涨跌互现。 卢布兑人民币（ +2.33%）涨幅最大，CBOT大豆（ +2.11%），日元兑人民币（ +1.27%）， CBOT玉米（ +1.19%）涨幅居前； IPE布油（ -9.33%）跌幅最大， NYMEX轻质原油（ -7.45%），日经225（ -5.84%），纳斯达克综合指数（ -5.77%）跌幅居前。
风险提示：美联储降息超预期， 地缘政治风险超预期。