机械设备行业简评：8月挖机总销量持续改善，出口单月销量回正

（以下内容从东海证券《机械设备行业简评：8月挖机总销量持续改善，出口单月销量回正》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：中国工程机械工业协会发布2024年8月主要企业挖掘机和装载机销量统计：
挖掘机：2024年8月销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%，其中国内6694台，同比增长18.1%；出口7953台，同比增长6.95%。2024年1-8月，共销售挖掘机131550台，同比下降2.21%；其中国内66335台，同比增长7.32%；出口65215台，同比下降10.3%。2024年8月销售电动挖掘机1台。
装载机：2024年8月销售各类装载机8329台，同比增长15.2%。其中国内4036台，同比增长8.99%；出口4293台，同比增长21.8%。2024年1-8月，共销售装载机73726台，同比增长4.7%。其中国内37388台，同比增长0.57%；出口36338台，同比增长9.33%。2024年8月销售电动装载机955台。
挖掘机出口销量回正，总销量持续改善。海外方面，2024年8月挖掘机单月出口同比增长6.95%，好于CME预期，出口单月销量首次回正，占总销量达54.30%。受益于国产品牌去库存，2023年下半年同期基数较低、海外部分新兴市场地区需求温和复苏，出口市场转好。国内方面，2024年8月单月挖掘机内销同比增长18.1%，增速持续，好于CME预期，内销实现连续4个月累计销量正增长。根据国家统计局，截止2024年7月国内基建固定投资持续发力，同比增长8.14%；其中，水利管理业固定投资，同比增长28.90%，带动下游需求；同时，各地方政府推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求，国内挖掘机销量稳步回升。从总量数据来看，截止2024年8月我国挖掘机总销量同比下降2.21%，降幅持续改善，年内有望回正。
装载机出口持续高增，电动化趋势明显。2024年8月装载机单月总销量增长15.2%，国内增长8.99%，6-9月为土方机械销售传统淡季，装载机销量淡季不淡。2024年8月装载机单月海外增长21.8%，出口持续高增长。2023年电动装载机全年销量3595台，而截止2024年8月电动装载机累计销量已达到7386台，同比大增343.6%，电动化渗透率达10%以上。随着电动装载机的下游应用领域逐步拓展，经济性得到市场认可，配合政府的政策支持，装载机电动化趋势明显。
国内龙头企业上半年运行向好。根据柳工半年报，2024年上半年柳工挖掘机国内销量同比实现止跌转正增长29.5%，增速大幅优于行业水平，市场份额实现再提升3个百分点。柳工装载机业务盈利水平跃升明显，净利润同比提升11pct，现金流大幅改善，装载机海外市场份额提升2pct；根据三一重工半年报，2024年上半年三一挖掘机板块实现收入152.15亿元同比增长0.43%，挖掘机全球市占率稳步提升。受益于海外销售快速增长、部分产品价格提升、产品结构改善、降本增效措施推进等因素影响，上半年海外主营业务收入235.42亿元，同比增长4.79%，海外收入占比达62.23%，毛利率持续提升达31.57%。
建议关注：随着大规模设备更新政策陆续落地促进国内内需；国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升，有效平滑国内外周期。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，费用利用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。
风险提示：原材料波动风险；汇率波动风险；国际贸易风险；政策不及预期风险。