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轮胎行业专题报告(2024年8月):美国进口需求稳健,运费持续回落

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(以下内容从信达证券《轮胎行业专题报告(2024年8月):美国进口需求稳健,运费持续回落》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
美国市场:汽车零部件及轮胎店销售额依然处于历史同期较高水平,汽柴油消费量、汽车销量相对稳定,总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024年7月,美国汽车零部件及轮胎店零售额为120.55亿美元,环比上涨2.10%,同比上涨6.61%。2024年8月,美国汽油消费量为912.80万桶/天,环比下降1.02%,同比上涨1.05%;柴油消费量为360.40万桶/天,环比下降1.51%,同比下降3.56%;美国汽车销量为142.16万辆,环比上涨11.30%,同比上涨5.99%。
美国进口市场:2024年7月,美国进口PCR数量为1755.01万条,环比上涨11.96%,同比上涨5.60%;美国进口TBR数量139.62万条,环比上涨5.84%,同比上涨7.27%。我们认为,2024年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平,7月半钢胎、全钢胎进口数量环比增长,美国进口需求依然稳健。
中国市场:出口需求较好,半钢胎开工率延续高位。7月,中国小客车胎对外出口30.40万吨,环比减少3.87%,同比增加11.49%;中国卡客车胎对外出口40.22万吨,环比减少6.28%,同比减少3.61%。8月,重卡销量约为5.80万辆,环比下降0.51%,同比下降18.54%;物流业景气指数为51.50%,环比增加0.50pct,同比增加1.20pct;全钢胎月均开工率56.31%,同比减少6.51pct,环比减少0.72pct;半钢胎月均开工率79.04%,同比增加6.98pct,环比减少0.17pct。
原材料:8月原材料价格指数环比下降。8月轮胎原材料价格指数为168.63,环比下降1.88%,同比上涨7.36%。其中,天然橡胶均价14736元/吨,环比上涨1.65%,同比上涨22.74%;丁苯橡胶均价15108元/吨,环比下降2.01%,同比上涨26.50%;螺纹钢均价3322元/吨,环比下降7.13%,同比下降12.40%;炭黑均价8138元/吨,环比下降2.30%,同比下降4.80%。
2024年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨,但总体对轮胎行业影响较小,8月海运费继续回落。7月中下旬以来多个航线的运价指数均出现回落:8月30日CCFI(美东航线)为1628.61点,较2024年最大值(7月19日,1900.11点)下滑14.29%;8月30日CCFI(美西航线)为1407.56点,较2024年最大值(7月26日,1694.26点)下滑16.92%。我们认为,海运费逐渐回落,对轮胎行业的影响有望减弱。
USTMA更新对2024年美国轮胎出货量的预测,相比2024年3月的预测,本次预测上调2024年美国轮胎总出货量和替换市场出货量的预测。2024年8月,美国轮胎制造商协会USTMA更新了对美国2024年轮胎出货量的预测,上次预测为2024年3月做出。本次预测中,USTMA预计2024年美国轮胎总出货量为3.37亿条,同比增长1.7%(上次预测值为1.1%)。其中,半钢胎替换市场2.57亿条,同比增长1.4%(上次预测值为0.7%);全钢胎替换市场2260万条,同比增长8.7%(上次预测值为5.8%);半钢胎配套市场5190万条,同比增长0.6%(上次预测值为1.4%);全钢胎配套市场590万条,同比下降4.8%(上次预测值为-3.2%)。(来自USTMA)
2024年半年报披露:9家轮胎上市公司2024Q2共实现收入260.52亿元,同比增长13.27,增长6.56%,实现归母净利润30.11亿元,同比增长37.29%,环比增长10.21%。其中,赛轮轮胎实现收入78.58亿元、归母净利润11.18亿元,收入和归母净利润均同环比增长,且都位列第一。
8月,TIRE BUSINESS发布2024年全球轮胎75强排名,本次排名以2023年各企业轮胎业务收入为排序依据,共有34家中国大陆轮胎企业上榜,4家中国台湾轮胎企业上榜。本次排名和上次排名对比,前3强依次是米其林、普利司通、固特异;前9强公司除了倍耐力和住友排名互换(本次排名倍耐力第5、住友第6)以外,其他公司排名无变化。中国大陆企业中,头部企业的排名有不同程度的提升或维持稳定:中策橡胶位列第9,排名无变化,是中国轮胎企业取得的最高名次;赛轮轮胎位列第10,排名提升2位,首次跻身全球轮胎前10强;玲珑轮胎位列第17,排名无变化;三角轮胎位列第21,排名提升4位;双钱轮胎位列第22,排名提升1位;浦林成山位列第24,排名提升4位;贵州轮胎位列第25,排名提升5位;森麒麟位列第29,排名提升4位。(来自TIRE BUSINESS)
风险因素:宏观经济不景气导致需求下降的风险;原材料成本上涨或产品价格下降的风险;经济扩张政策不及预期的风险
重点标的:赛轮轮胎、通用股份





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