宏观月报：PMI跌至年内新低 工业企业库存创新高

（以下内容从华联期货《宏观月报：PMI跌至年内新低 工业企业库存创新高》研报附件原文摘录）
24年8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%（预期49.5%），比上月下降0.3%，制造业景气度小幅回落。
内需依旧疲软，高库存压制生产。具体而言，生产指数为49.8%，比上月下降0.3%，重返收缩区间，企业生产意愿不足，采购量和进口持续走弱创出新低；新订单指数、新出口订单和在手订单均处于收缩区间，新订单连续四个月环比下行，表明制造业市场需求环比持续放缓，但外需好于内需；原材料库存和产成品库存分别比上月下降0.2%和上涨0.7%，企业采购原材料动力不足，产成品库存连续十七个月处于50以下，八月去库进程有所减缓；物价方面和上月相比继续回落，出厂价格为42%，比上月大降4.3%，主要原材料购进价格为43.2%，比上月大降6.7%，下游需求疲软逐渐传导至原料端，制造业企业利润情况并不理想，原材料矿端价格持续下跌；从业人员指数为48.1%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度有所下降。
24年8月份，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1%，仍高于临界点。
从行业看，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。
24年8月份，综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，继续位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动总体保持小幅扩张。
24年8月份，建筑业商务活动指数为50.6%，比上月下降0.6个百分点，其中产需两端景气度均大幅下行至一年内低点，业务活动预期、从业人员、新订单需求持续疲软，而销售价格和投入品价格低位波动，随着地产政策组合拳的逐步落地，后续可能得到持续改善；服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，生产方面保持稳定，业务活动预期处于55%以上的高景气区间，但从业人员跌至年内新低，需求则持续收缩，物价水平再次下滑。
受经济转型升级、有效需求不足和治理资金空转等影响，中国金融总量增长整体“减速提质”：7月中国社融增速下滑，M1货币供应降幅扩大至6.6%，不过M2升幅较上月有所好转。
中国1-7月社会融资规模增量18.87万亿元人民币，前值18.1万亿元，比上年同期少3.22万亿元，中国7月新增社融7700亿元，6月份为3.3万亿元；1-7月新增人民币贷款13.53万亿元，前值13.27万亿元，7月新增人民币贷款2600亿元，6月新增人民币贷款2.1万亿元；1-7月，中国人民币存款增加10.66万亿元，住户存款增加8.94万亿元，非金融企业存款减少3.23万亿元；1-7月，外币贷款减少517亿美元，7月末外币贷款余额6047亿美元，同比下降13.8%。
7月末，M2同比增长6.3%，M1降幅从6月的5%扩大至6.6%。M2-M1剪刀差为-12.9%，较6月末的-11.2%进一步走阔。