A股投资策略周报告：工业企业利润延续回升

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：工业企业利润延续回升》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
央行买卖国债管理流动性。2024年8月央行开展了公开市场国债买卖操作，央行国债买卖主要目的是调节市场流动性，而非量化宽松政策。“买短卖长”符合央行强调的“要保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用”，同时也有助于加强货币政策与财政政策协调配合，实现基础货币有效投放，支持经济稳定增长，提振和扩大内需。
工业企业利润延续回升。1-7月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，较1-6月增速加快。高技术制造业发挥了引领作用，对规模以上工业利润增长贡献较大，其中锂离子电池制造、半导体器件专用设备制造、智能消费设备制造等行业利润增幅明显，体现出制造业高端化、智能化、绿色化特征。装备制造业中铁路船舶航空航天、电子等行业利润同比增速较快。消费品制造业中造纸、化纤行业利润增长明显。
8月制造业PMI延续小幅回落。8月制造业PMI为49.1%，较7月下降0.3%，低于市场预期，表明制造业景气度有所下行。大型企业PMI小幅下降，但仍保持在扩张区间，中小型企业PMI下降幅度大于大型企业，经营压力有所加大。从指数表现来看，产需两端有所放缓、高技术制造业和装备制造业景气度提升、价格指数持续回落。8月制造业PMI回落主要受天气、部分行业生产淡季等因素影响。随着天气影响因素消退，稳增长措施发力有望带动制造业景气回升。
半年报总体较好，市场存基本面支撑。上周(2024年8月26日-2024年8月30日)A股市场呈现震荡分化。上证指数区间涨跌幅为-0.43%、上证收益指数区间涨跌幅为-0.41%、沪深300区间涨跌幅为-0.17%、万得全A区间涨跌幅为1.37%。上市公司半年报业绩保持韧性，为市场预期表现提供了基本面支撑，当前包括政策措施发力稳增长、美联储降息信号明确、人民币稳中有升等有利因素有望稳定市场表现。
行业及主题配置。(1)关注政策导向带来的市场机会。国家数据局表示，我国数据产业快速增长，经初步测算，未来几年有望保持20%以上年均增长速度。商务部等5部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》。(2)关注行业景气提升机会。上半年网络货运行业共上传运单8087.7万单，同比增长52.8%。(3)美联储降息信号发出后市场风格或有所切换，关注成长及大消费方向机会。行业关注：电子、TMT、汽车、机械设备、有色金属、建筑材料、非银金融、医药生物、基础化工、家用电器、电力设备等。主题关注：一带一路、中特估、新质生产力、碳中和、国企改革等。
风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。