2024年A股中报业绩全面解析：A股业绩结构修复较强，反弹聚焦结构

（以下内容从中国银河《2024年A股中报业绩全面解析：A股业绩结构修复较强，反弹聚焦结构》研报附件原文摘录）
核心观点：
A股2024年中报业绩：（1）业绩增速：从收入端来看，2024H1全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化营业收入累计同比增速分别为0.54%、-0.60%、-0.87%，较2024Q1增速有所回落，降幅分别为0.72pct1.18pct、0.92pct。从利润端来看，2024H1全部A股归母净利润累计同比下降3.23%，跌幅较2024Q1收窄1.62个百分点；全部A股非金融、全部A股非金融石油石化归母净利润累计同比增速分别为，5.94%、-6.66%，较2024Q1回落0.27pct、0.46pct。（2）盈利能力：A股整体盈利能力小幅上升。2024二季度末，全部A股的ROE（TTM）为8.03%、销售净利率（TTM）为7.82%，分别较2024一季度末上升0.03个百分点、上升0.05个百分点。但非金融板块、非金融石油石化板块的盈利能力小幅下降。
行业业绩：（1）业绩增速绝对值：2024H1营收累计同比增速较高的行业为电子、社会服务、汽车、计算机、家用电器、纺织服饰，均高于上半年GDP同比增速。2024H1共有15个行业归母净利润累计同比上升，其中，增速较高的行业为农林牧渔、社会服务、电子、汽车、公用事业、轻工制造、食品饮料、交通运输、石油石化，增速均高于10%。主要集中在消费板块。（2）业绩增速改善幅度：有12个一级行业2024H1营收累计同比增速较202401上升，升幅较大的行业有非银金融、有色金属、建筑材料，升幅分别为6.70pct、5.79pct、5.70pct。有15个一级行业2024H1归母净利润累计同比增速较202401上升，升幅较大的行业为农林牧渔、综合、社会服务，分别上升117.45pct、54.35pct、43.42pct。主要集中在上游资源板块和金融板块。
A股分红与回购情况：（1）分红：截至8月31日，逾600家上市公司公布了2024年中期分红预案，分红公司数量创历史新高，拟派息总额超4000亿元。机械设备、医药生物、汽车、基础化工等行业中公司分红数量较多，分红积极性较高。银行、石油石化、非银金融等行业分红金额较高。（2）回购：今年1月1日至8月29日，已有1888家A股上市公司实施回购，同比增长105.89%；合计回购金额1293.77亿元，同比增长175.99%
A股投资展望：（1）大势判断：当前宏观经济趋稳，未来非金融行业的上市公司中报业绩增速有望反弹，A股基本面反弹预期较强。未来宏观稳增长政策或继续加大力度，从而带动A股业绩修复，提振市场信心，促进大盘指数在震荡中回升。（2）行业轮动：第一，2024年中报业绩显示金融板块业绩超预期好转，且金融股分红率较高，在短期市场投资情绪总体较为低迷的情况下，预计金融板块投资热度将维持高位。第二，近期，消费电子行业新产品将纷纷亮相，有望带动相关题材行情爆发。第三，预计美联储降息周期将开启，海外流动性有望改善，结合历史复盘，A股中石油石化、有色金属、基础化工、煤炭等上游资源品行业，在美联储降息开启前后可能受益于国际大宗商品价格上涨而爆发行情。
风险提示：国内政策力度及效果不及预期风险；海外降息不及预期风险；地缘因素扰动风险；全球选举结果不确定风险；市场情绪不稳定风险。