日本策略：海上观日

（以下内容从海通国际《日本策略：海上观日》研报附件原文摘录）
市场观察：
本周日本股市整体表现坚挺，日经225指数收于38647.75点，比上周上涨0.7%，TOPIX指数收于2712.63点，上涨1.04%。经历了月初由carrytrade急速平仓而引起的急剧抛售之后，日本的这两个主要指数到8月底均已经收复了大部分失地。
周内日本央行行长植田重申了央行对日本实现可持续性2%通胀率的信心。虽然有市场观点认为8月初的市场动荡可能会阻碍BOJ进一步加息，但植田强调只要经济和通胀数据符合预期，央行将继续其货币政策的正常化。而美国方面在JacksonHall会议之后，美国9月开始降息成为市场的一致预期。由于日本和美国的货币政策方向性的差异，市场预期日美利差进一步缩小，日元兑美元汇率本周一度上升到143的水平。下周美国将公布的劳动市场数据可能会影响市场对9月份Fed降息幅度的猜测，带来汇率波动。
AI是否存在泡沫是当前市场的一大热议的话题，对于AI相关的巨额投资的可持续性，最近市场出现了一些质疑的声音。本周四英伟达在全球瞩目中再一次发布了超市场预期的季度业绩，但却未能像以往那样带动资金的涌入和AI相关股票的大幅上涨，本周东京市场的主要半导体设备等相关公司股价的整体表现也相对疲弱。而另一方面，日本内需相关度较高的消费，地产，IT服务等行业表现更好。
日本国内宏观方面，东京都的8月核心CPI为2.4%，比上一个月提升0.2%。7月份的全国零售总额同比上升2.6%，实现连续第29个月的正增长。随着最近日元显著回升，这将会减轻之前的汇率贬值带给国内消费者的负担，叠加整体居民收入的上涨，预计日本国内消费的复苏趋势逐渐显现。另外，9月份日本将举行自民党总裁选举，之后也有可能解散众议院举行大选，因此市场预期BOJ加息的可能性暂时不大，而执政党可能会推出一些促进内需政策。