海外市场周观察：美国经济韧性较强，英伟达业绩超预期

（以下内容从华福证券《海外市场周观察：美国经济韧性较强，英伟达业绩超预期》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周发布的数据显示美国经济韧性较强，英伟达业绩超预期。美国第二季度实际GDP年化环比增速的上修、初请失业金人数的下降和耐用品销售数据的大幅反弹均显示出美国经济的韧性，同时美联储关注的核心PCE数据略低于市场预期，家庭支出保持稳定，表明政策制定者到目前为止能够在不给消费者带来太大痛苦的情况下抑制价格压力。英伟达2025财年Q2营收300亿美元，上年同期135.07亿美元，市场预期286.1亿美元，其业绩虽全面超预期，但仍难令市场满意，叠加对Blackwell生产问题的担忧令股价盘后承压下跌8%，下周需重点关注美国非农就业和8月ISM制造业PMI等数据。
经济数据方面：（1）美国第二季度实际GDP年化修正值环比升3.0%，高于初值和预期的2.8%；（2）美国7月核心PCE物价指数年率录得2.6%，与前值一致，低于市场预期2.7%；（3）美国至8月24日当周初请失业金人数为23.1万人，前值23.3万人；美国至8月17日当周续请失业金人数186.8万人，前值185.5万人；（4）8月密歇根大学消费者信心指数为67.9，介于前值67.8和市场预期的68之间。
本周美联储官员讲话偏鸽，市场认为美联储9月降息25BP概率较大。里士满联储主席巴尔金暗示9月将降息25BP，并表示企业目前采取的“低招聘、低解雇”的方式不太可能持续下去。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示通胀下降的速度超出了预期，而失业率的上升则远超其预想。旧金山联储主席戴利表示，“劳动力市场已实现完全平衡。调整政策的时机已经到来。”这一观点与美联储主席鲍威尔上周的言论相呼应，鲍威尔上周在杰克逊霍尔研讨会上表示，他对通胀率正在重返2%的道路上充满信心，同样称“调整政策的时机已经到来”。目前市场预期9月降息25BP概率为70%。
本周全球主要大类资产涨跌互现。CBOT豆油（+4.03%）涨幅最大，CBOT大豆（+3.04%），CBOT玉米（+2.92%），恒生指数（+2.14%）涨幅居前；NYMEX铂（-4.02%）跌幅最大，LME3个月铅（-2.01%），NYMEX轻质原油（-1.75%），卢布兑人民币（-1.67%）跌幅居前。
风险提示：美联储加息超预期，地缘政治风险超预期。