海信家电2024Q2点评：外销提速，符合预期

（以下内容从华安证券《海信家电2024Q2点评：外销提速，符合预期》研报附件原文摘录）
海信家电(000921)
主要观点：
公司发布2024H1业绩报告：
Q2：收入251.56亿元（+6.98%），归母净利润10.35亿元（+17.26%）；扣非归母净利润8.65亿元（+16.54%）；
H1：收入486.42亿元（+13.27%），归母净利润20.16亿元（+34.61%）；扣非归母净利润17.03亿元（+34.82%）。
基本符合预期。
收入分析：外销提速
分区域：我们预计Q2内/外销收入同比分别约-8%/+35%，Q1内/外销我们预计分别同比约+19%/+20%，Q2外销提速。
分产品：我们预计收入增速冰洗>家空>央空；
1）央空：我们预计Q2收入占主营收入18%，约40亿元，YOY-8%，预计Q2内销约个位数下降、外销约+50%；我们判断Q2央空外销相比Q1有所提速；
2）家空：我们预计Q2收入占主营收入33%，约80亿元，YOY+10%，预计Q2内销约个位数下降、外销约+40%；我们判断Q2家空外销相比Q1亦有所提速；
3）冰洗：我们预计Q2收入占主营收入36%，约85亿元，YOY+15%，预计Q2内销约个位数增长、外销约+30%；冰洗外销延续Q1双位数增长；
4）三电：我们预计Q2收入占主营收入8%，约20亿元，同比基本持平。
利润分析：央空预计仍为归母增量最大来源
Q2归母净利润增量1.53亿元，我们拆分来源：
央空：我们预计Q2净利率约+3pct，预计相比去年同期贡献归母净利增量约0.8亿元，仍为归母净利润增量最大来源；
家空：我们预计Q2净利率约+0.2pct，预计相比去年同期贡献归母净利增量约0.4亿元；
冰洗：我们预计Q2净利率同比基本持平，预计贡献归母净利增量较少；
三电：我们预计Q2实现盈利，预计贡献归母净利润增量约0.4亿元。
投资建议：
我们的观点：如何看下半年？
公司Q2压力环境下增长优于行业，外销拉动提速，我们预计下半年“以旧换新”政策或对内销有所拉动，Q4或有所表现，Q3仍有待观察。
盈利预测：基于公司中报业绩及行业发展情况，我们调整24-26年盈利预测。预计2024-2026年公司收入946.08/1031.75/1104.75亿元（前值984.99/1091.72/1191.95亿元），同比
10.5%/+9.1%/+7.1%，归母净利润32.69/36.72/40.94亿元（前值34.20/39.35/45.14亿元），同比+15.2%/+12.3%/+11.5%；对应PE10/9/8X，维持“买入”评级。
风险提示：
行业竞争加剧，原材料成本波动。