新产品逐步接力，创新管线布局丰富

（以下内容从德邦证券《新产品逐步接力，创新管线布局丰富》研报附件原文摘录）
信立泰(002294)
投资要点
事件：公司发布2024年半年报，2024H1实现营收20.4亿元（+21.3%，下同），扣非归母净利润3.3亿元（+8.5%）。单Q2营收9.5亿元（+19.4%），扣非归母净利润1.3亿元（+17.7%）。
新产品逐步接力，后续有望贡献收入增量。1）存量产品：泰嘉去年续标后单价下降的不利影响已逐渐释放，上半年销量环比增长，带动收入的止跌企稳。信立坦2023年再次通过谈判纳入国家医保目录，2024年上半年同比增长超20%。2）新产品：恩那度司他片对标罗沙司他，用于治疗非透析成人患者肾性贫血的适应症已于2023年6月上市，12月首次纳入医保目录，正加速推进医院准入等工作。SAL0107于2024年5月获批；苯甲酸福格列汀片于2024年6月获批，均已通过医保谈判药品的初步形式审查。
创新管线布局丰富，潜在成长空间大。1）高血压：S086（高血压适应症）已向CDE提交发补资料；SAL0108上市申请2023年9月已获受理，后续有望与已上市的SAL0107、信立坦在渠道端形成战略协同作用。2）心衰：S086（慢性心衰）III期临床试验的患者入组推进中，目标入组714例，观察期为1年，头对头与诺华的诺欣妥比较。中美双报自研创新药JK07正在美国、中国、加拿大开展国际多中心II期临床，目标入组国内40例、国际282例，目前进展顺利。
投资建议：存量仿制药集采影响逐步下降，创新药占比持续提高，创新管线布局丰富，公司潜在成长空间大。我们预测2024-2026年归母净利润分别为6.16/6.91/8.11亿元，对应PE估值54.6/48.6/41.4倍。维持“买入”评级。
风险提示：新药推广不及预期；新药研发不及预期；带量采购等风险。