传媒行业动态跟踪：潮玩新品类：集换式卡牌

（以下内容从华福证券《传媒行业动态跟踪：潮玩新品类：集换式卡牌》研报附件原文摘录）
投资要点：
集换式卡牌形式：定价2-10元不等。
以“小马宝莉”为例，每包之中有3张卡牌，定价在2元-10元不等；每盒中18-30包不等，即每盒价格在60-180元。每张卡牌根据制作工艺、设计等因素被分为普通卡位、中卡位、高卡位的等级，需购买拆开包装之后，才知道自己获得了哪些等级的卡牌。
集换式卡牌的玩法：竞技与收藏。
集换式卡牌主要分为竞技类与收藏类。竞技类卡牌，玩家需要根据不同卡的特点将卡牌进行组队，与其他玩家进行对战，考验玩家的策略和应变水平。收藏类卡牌，主要用于收藏和欣赏，例如球星卡。竞技类卡牌也可用于收藏。
集换式卡牌的关键：IP。
集换式卡牌多与IP进行联名。例如，奥特曼系列、宝可梦系列、小马宝莉系列、球星卡等。因此集换式卡牌的产业链主要分为，上游IP授权，中游产品设计、开发及生产，下游产品销售。根据艾瑞咨询，消费者选择IP收藏卡卡包的因素中，排名第一的为“设计外观符合审美”，占比39.5%；第二名为“喜欢的IP形象”，占比38.9%。
集换式卡牌的市场规模：预计23-25年增速或达30%以上。
根据艾瑞咨询，2022年，中国收藏卡行业市场规模为113.1亿元，同比增长42.1%。其中IP卡市场规模86.7亿元，占比76.66%；球星卡市场规模26.4亿元，占比23.33%。预计2023年-2025年市场规模增速分别为40.5%/33.0%/30.8%，2025年市场规模达276.6亿元。
投资建议
建议关注：1）卡牌相关：姚记科技、华立科技；2）IP相关：奥飞娱乐、阅文集团、哔哩哔哩。
风险提示
卡牌销量不及预期、竞争加剧