7月电力数据点评：风光装机均实现高增长，火电发电量降幅收窄

（以下内容从中国银河《7月电力数据点评：风光装机均实现高增长，火电发电量降幅收窄》研报附件原文摘录）
事件：国家能源局和国家统计局发布了电力工业统计数据以及能源生产情况：1-7月全国风电新增装机29.91GW，同比增长14%；全国太阳能新增装机123.53GW，同比增长27%；全国火电新增装机24.38GW，同比下降24%。1-7月全社会用电量55971亿千瓦时，同比增长7.7%。
7月风光装机均实现高增长，全年有望再创新高。7月风电、太阳能新增装机分别为4.07GW、21.05GW，同比分别增长22.6%、12.3%；截至7月末，风电、太阳能累计装机1206GW，同比增长36.5%，占同期全国累计装机的38.9%。国网能源研究院在《中国电力供需分析报告2024》中预计全年风电新增装机90GW，同比增长16.5%；太阳能新增装机在2023年高基数的基础上进一步增长，达240GW，同比增长8.8%，连续两年突破200GW。我国可再生能源装机在2023年历史性超过化石能源后，占比将继续提升，装机结构将持续优化。
7月水电发电量增速回落，火电发电量降幅收窄。7月规上工业火电/水电/核电/风电/太阳能发电量分别下降4.9%/增长36.2%/增长4.3%/增长0.9%/增长16.4%，其中火电增速较6月降幅收窄2.5pct，水电增速较6月回落8.3pct。考虑到去年8月以来来水由枯转丰，预计下半年水电发电量增速将进入下行通道，对火电电量挤压效应减弱，火电发电量增速有望持续回升。
7月二三产用电量增速分化，主要由于工业生产增速回落，消费增速低位回升。7月全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.7%（6月同比增长5.8%），其中一产/二产/三产/居民生活用电量分别为142/5656/1871/1727亿千瓦时，同比分别增长1.5%/5.0%/7.8%/5.9%，相较6月增速变化分别为-3.9pct/-0.5pct/0.2pct/0.7pct。7月工业增加值同比增长5.1%，增速较6月回落0.2pct，社会消费品零售总额同比增长2.7%，增速较6月加快0.7pct。工业生产增速回落，消费增速低位回升，导致二产、三产用电量增速分化。
投资建议：全年看好具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源已在底部区域。个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国广核等。
风险提示：装机规模不及预期的风险；煤炭价格大幅上涨的风险；上网电价下调的风险；行业竞争加剧的风险等。