业绩稳健增长符合预期，业务订阅化/智能化/架构化

（以下内容从国金证券《业绩稳健增长符合预期，业务订阅化/智能化/架构化》研报附件原文摘录）
中控技术(688777)
2024年8月19日，公司发布2024年中报。
收入符合预期，剔除GDR汇兑影响后利润增速可观略超预期。24H1公司实现营业收入42.5亿元，yoy+16.8%；24Q2实现营业收入25.1亿元，yoy+14.5%。24H1公司实现归母净利5.2亿元，yoy+1.2%；24Q2实现归母净利3.7亿元，yoy-11.3%。24H1实现扣非归母净利润4.7亿元，yoy+11.4%；24Q2实现扣非归母净利润3.5亿元，yoy-0.8%。24H1公司实现剔除GDR汇兑损益后归母净利为5.2亿元，yoy+49.80%（23H1GDR汇兑收益约1.6亿元；24H1GDR汇兑损失约284.2万元）。24H1公司实现利息收入8,617.7万元，yoy+399.9%；24Q2实现利息收入5,103.4万元，yoy+238.2%。24H1公司综合毛利率为33.23%，yoy+0.76pcts；24H1归母净利率为12.15%，yoy-1.88pcts。
基本盘业务稳定增长，仪器仪表业务起量。工业自动化及智能制造解决方案实现收入24.73亿元，yoy+26.22%，占比58.15%，毛利率40.94%，yoy-0.33pct。S2B平台实现收入8.76亿元，yoy+29.61%，占比20.61%，毛利率12.60%，yoy+3.06pcts。工业软件实现收入3.63亿元，yoy-41.08%，占比8.53%，毛利率31.67%，yoy+0.15pct。仪器仪表实现收入3.53亿元，yoy+72.18%，占比8.30%，毛利率32.08%，yoy+2.12pcts。运维服务实现收入1.52亿元，yoy+44.83%，占比3.57%，毛利率31.28%，yoy-6.46pcts。
盈利预测、估值与评级
我们调整公司2024~2026年营业收入分别为103.6/126.5/155.9亿元，归母净利润分别为11.8/13.8/16.1亿元，EPS分别为1.49/1.75/2.04元。公司股票现价对应PE估值为28.8/24.6/21.1倍，维持“买入”评级。
风险提示
国内行业拓展节奏不及预期；海外标杆客户开拓进程不及预期的风险；特定下游行业固定资产支出增速回落的风险。