全球资金“高切低”，国内政策发力或将引入增量资金

（以下内容从中航证券《全球资金“高切低”，国内政策发力或将引入增量资金》研报附件原文摘录）
核心观点：
近期全球资本市场持续对美联储年内降息确定性大幅提升进行反应，虽然幅度有所摇摆，但方向的确定推动全球资金再平衡，并行生出“反套息交易”、“衰退交易”等，此前拥挤度高的抱团策略纷纷出现松动和转向，各个市场出现了“高切低”的现象
A股内部也呈现出“高切低”的现象。2024年1月1日至7月10日，以银行、公用事业、石油石化、煤炭等行业为代表的高股息行业涨幅靠前，反映出上半年资金涌入高股息板块。而7月11日以来A股内部出现明显的风格切换，此前的高股息板块明显回落，而此前跌幅靠前的房地产、传媒、社会服务、建筑装饰等内需行业涨幅靠前。
在全球资本“高切低”的趋势下，中国权益市场有望受益，但目前国内经济基本面明显改善的条件尚待满足。近期稳增长政策实施效果仍需观察，7月国内经济基本面数据处于低位震荡期，需要耐心等待政策发力见效。同时在此前“衰退交易”的影响下，外资未能持续流入，A股和港股与海外指数波动较为同步。
7月基本面复苏态势较弱背景下，7月政治局会议提出“加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措”，稳增长政策有望加速落地。往后看，待政策发力见效，后续国内外资金有望持续流入。近期A股再现“地量”。回顾历史，“地量”往往出现在市场底部，市场情绪低迷。因此此后一旦稳增长政策效果显现，市场反弹力度或将超市场预期
军工板块，我们建议中短期可关注如下几个方面：（1）卫星制造与卫星互联网板块上市公司：（2）与智能驾驶等战略新兴产业存在相关业务交叉的上市公司；（3）以军贸作为其第二增长曲线的航天防务板块上市公司。
投资建议：
三中全会和7月政治局会议定调积极，美联储逐渐接近降息，后续国内稳增长政策大概率加码。推荐提振内需和自主可控两大方向。此后重点跟踪：1）7月政治局会议政策兑现情况；2）美联储降息预期：3）上市公司半年报业绩