(以下内容从华福证券《经济数据点评:运行总体平稳,延续回升向好》研报附件原文摘录)
事件:
8月15日,统计局公布2024年7月经济增长数据。
投资要点:
工业生产规模持续扩张。7月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.1%,较上月回落0.2个百分点。从环比看,7月份,规模以上工业增加值比上月增长0.35%。
社消增速小幅回升。暑期传统旺季提振消费需求,叠加促消费政策发力显效,社消零售增速小幅回升。7月份,社会消费品零售总额37757亿元,同比增长2.7%,6月份为2.0%。7月环比增长0.35%,上个月为下降0.1%。
商品零售增长提速。分消费类别来看,7月商品零售同比增长2.7%,6月份为1.5%;服务消费维持较高增速增长,1-7月服务零售额同比增长7.2%。从贡献来看,7月份社消零售增速的提升主要是受到商品零售的拉动,商品零售拉动社消零售总额增长2.4个百分点,餐饮收入拉动0.3个百分点。
投资规模持续扩大。1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)287611亿元,同比增长3.6%,增速较上半年小幅放缓0.3个百分点。其中,民间固定资产投资与去年同期持平,增速较上半年小幅下降0.1个百分点。如果扣除房地产开发投资,民间投资同比增长6.5%。
制造业投资增长快于全部固定投资,支撑作用持续增强。分类别来看,1-7月份,制造业投资增长9.3%,增速比全部投资高5.7个百分点,对全部投资增长的贡献率为62.2%,比上半年提高4.7个百分点;基建投资(不含电气水)累计同比增速为4.9%。通过累计增速倒推,7月份制造业投资及基建投资(不含电气水)当月同比增速分别为8.3%和2.0%。
房地产市场仍在调整。供给端看,房地产开发投资仍在磨底,新开工及竣工面积当月同比跌幅有所收窄。1-7月份,全国房地产开发投资同比下降10.2%;从当月变化来看,7月份,房屋新开工及竣工面积当月跌幅分别为19.7%和21.8%,均较6月跌幅收窄。需求端来看,全国商品房销售面积同比累计增速持续收窄,房价同比调整幅度略有扩大。7月全国商品房销售面积当月同比增速小幅回落,不过仍要好于今年前五个月的情况,带动销售面积累计同比跌幅连续两个月收窄;价格方面,7月份,70个大中城市中,商品住宅销售价格环比降幅略收窄但同比降幅小幅扩大。
风险提示
一是地缘政治风险超预期;二是宏观经济不及预期;三是海外市场大幅波动等。