【数据分析】7月外贸数据解读：短期台风扰动，外需基础仍不牢固

（以下内容从瑞达期货《【数据分析】7月外贸数据解读：短期台风扰动，外需基础仍不牢固》研报附件原文摘录）
事件：
8月7日，海关总署发布数据显示，按美元计价，7月我国外贸进出口5164.7亿美元，增长3.5%。其中期9.5%；进口2159.1亿美元，同比2.8，前值-2.3%，预期3.2%；贸易顺差846.5亿美元。
观点：
一、全球经济衰退预期升温，外贸支撑减弱。今年以来，全球出现需求从服务转向商品的趋势，以及欧美量形成一定支撑。但从最，新7数月据全制来球造看业P指M数为I49.7，较上月下降1.1个百分点，年内首次回P落M至I指收在数缩区间7月多数表现不佳，美国PMI回落1.7个百分点，欧元区持续在收缩区间内运行，日本再度回落至荣枯线回落、失业再创短期新高，叠加日本央行加息强化了市场对于全球经济衰退的预期。若美国经济在接下来续受到拖累，并且地缘局势始终僵持不下，我国对外贸易或在一段时间内持续受阻。
二、气候因素扰动，出口回落不及预期。按美元计价，7月我国出口同比增长7.0%，与预期的9.5%走势势，大概率受到台风“格美”的影响。据交通运输部数据显示，7月15-21日（台风前）港口完成集装箱吞袭）下降为556.8万，而最新数据显示7月29日-8月4日已恢复至610.5万标准箱，这也侧面反映出台期，所带来的影响多为短期扰动。
分国家看，7月我国对欧美出口增速显著改善，同比增速分别为8.0%、8.1%，分别比上月改善3.9%、联；而在新兴经济体中，对东盟、拉美、俄罗斯、非洲等地区出口同比较前值分别回落2.9、2.0、6.3济放缓所带动的动能回落，同时美国大选临近，对我国外贸也将带来一定的不确定性。
分产品看，机电产品是出口增速回升的主要贡献，而劳动密集型商品的大幅回落为本月出口承压的主要原口同比分别为10.0%、11.5%，较上月上涨2.5、5.2个百分点；劳动密集型产品出口同比-2.4%，回关。其中福建省作为劳动密集型商品主要出口省份，受影响最为显著。
总的来看，台风侵袭叠加外需走弱，我国出口迅速回落，劳动密集型商品受扰动最为明显。气候因素褪去预期且降息时点即将到来，美欧等发达经济体经济下行压力有所加大，外贸端恢复基础不牢固，下半年出低，下半年出口同比或仍呈温和恢复特征。
三、低基数支撑进口端量价齐升。7月我国进口同比增长7.2%，较上月回升9.5个百分点。从基数效应个百分点，去年同期基数大幅走低是进口增速回升的主要支撑。但扣除这一因素外，总体内需水平依旧偏四个月位于收缩区间，进口需求整体偏弱，或与房地产投资低迷有关。
从产品上来看，低基数导致多数产品量价齐升，从而支撑进口增速上行。其中表现较为亮眼的是集成电路与出口端相一致，结构进一步优化，7月机电产品和高新技术产品对进口当月同比的拉动分别达到5.8和趋势。而反观房地产市场，目前仍在筑底，基建进度仍未显著提速，对于原材料相关产品的进口需求释放