宏观周报：通胀温和上涨

（以下内容从光大期货《宏观周报：通胀温和上涨》研报附件原文摘录）
实体经济：水泥磨机开工负荷有所下降，螺纹库存降幅扩大，表需大幅回落，钢厂高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量大幅回落。消费方面，暑期出行高峰逐渐降温，地铁客运量稳中回落，国内航班执行数保持高位。商品房销售面积保持低位，乘用车销量明显回升。
重要数据：中国7月CPI同比0.5%，预期0.3%，前值0.2%。今年价格变动的新影响约为0.5个百分点，上月为0。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，保持温和上涨。
从环比看，CPI由上月下降0.2%转为上涨0.5%，涨幅处于近年同期较高水平。其中，食品价格由上月下降0.6%转为上涨1.2%，影响CPI环比上涨约0.21个百分点。食品中，受部分地区高温降雨天气影响，鲜菜和鸡蛋价格分别上涨9.3%和4.4%，合计影响CPI环比上涨约0.20个百分点，占CPI总涨幅的四成；生猪产能去化效应逐步显现，猪肉价格上涨2.0%，影响CPI环比上涨约0.03个百分点。7月份养殖端出栏计划完成尚可，月末月初整体出猪积极性不高，市场猪源流通减少，下游收购难度较大，支撑生猪成交价格延续上涨。中长期来看，供给下降、下半年终端需求好转都对未来猪价形成利多。非食品中，暑期出游需求较旺，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨22.1%、9.4%和5.8%，涨幅均高于近十年同期平均水平。
7月份，受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比降幅均与上月相同。从同比看，PPI下降0.8%，今年价格变动的新影响约为-0.9个百分点，上月为-0.7个百分点。
从环比看，PPI下降0.2%，降幅与上月相同。受国际输入性因素影响，国内石油和天然气开采业价格上涨3.0%；房地产市场继续调整以及高温多雨天气影响建筑施工，钢材、水泥等建材市场需求仍然偏弱，相关工业品的价格环比下降。值得关注的是汽车制造业价格同比下降2.1%，叠加车市销售“价格战”，汽车量价的同比均减少将在社零的汽车销售额中体现，从而对社零的商品销售有一定的拖累。
下周关注：中国7月金融信贷（不定期）、经济数据（周四），美国7月CPI（周三）