海外市场周观察：降息预期升温，黄金在流动性冲击下回落

（以下内容从华福证券《海外市场周观察：降息预期升温，黄金在流动性冲击下回落》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周美股先跌后涨，黄金在流动性冲击下回落。受到衰退交易、套息交易大规模平仓以及市场恐慌情绪升温等因素的影响，上半周美股市场延续了此前的下跌，但随着利好经济数据的发布，ISM非制造业PMI升至51.4，超出市场预期，以及日本央行的“投降”，副行长表态不会在市场不稳定时加息，日元承压下跌，恐慌指数VIX下降，市场情绪有所缓解，美股在后半周迎来了反弹。尽管降息预期为黄金提供了上涨的动能，但近期由于对经济衰退的担忧、市场恐慌情绪的升温，以及JPY carry trade unwind等因素带来的流动性冲击，导致黄金短期回落。
经济数据方面：（1）美国7月ISM非制造业PMI为51.4，位于容枯线以上，超过市场预期的51和前值48.8；（2）劳动力市场方面，初请和续请失业金人数均上涨。美国至8月3日当周初请失业金人数为23.3万人，前值25.0万人；美国至7月27日当周续请失业金人数187.5万人，前值186.9万人。
本周美联储官员讲话偏鹰，9月降息50BP概率升至49%。美联储理事鲍曼表示，通胀存在上行风险，劳动力市场持续走强，这表明她可能不准备在9月份美国央行官员下次会议上支持降息。此外，鲍曼表示美国的财政政策、移民给房地产市场带来的压力以及地缘政治风险，都可能给房价带来上行压力，且最近失业率跃升至4.3%可能夸大了劳动力市场降温的程度。堪萨斯联储主席施密德表示还没有准备好支持降息，因为通胀高于目标、劳动力市场尽管有些降温但仍健康。当前市场预期9月50BP概率升至49%。下周需重点关注美国7月CPI、PPI和零售数据等。
本周全球主要大类资产涨跌互现。NYMEX轻质原油（+3.83%）涨幅最大，CBOT豆油（+2.61%），IPE布油（+2.45%），加元兑人民币（+0.89%）涨幅居前；NYMEX铂（-3.79%）跌幅最大，棉花（-3.74%），韩国综指（-3.28%），COMEX银（-3.17%）跌幅居前。
风险提示：美联储加息超预期，地缘政治风险超预期。