公用事业：双碳政策加码，绿色转型提速

（以下内容从华福证券《公用事业：双碳政策加码，绿色转型提速》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：2024年8月11日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》。
加快煤电三改联动，强调平稳建设核电：《意见》强调要加快现役煤电机组三改联动，合理规划建设保障电力系统安全所必需的调节性、支撑性煤电，延续了今年5月印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》和7月印发的《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》中关于煤电的指示，加快煤电向基础性、支撑性、调节性电源转型，为系统提供必要的灵活性和稳定性，引领煤电绿色低碳高质量发展，有望进一步推动煤电机组灵活性改造进程。《意见》还强调了发展核电要保持合理布局和平稳建设节奏，“十四五”时期我国有望保持每年6-10台核电机组的核准开工节奏，预计随着核电的平稳建设，运营商业绩将稳中向好。
新能源基地建设有望提速，抽水蓄能装机容量明确：《方案》针对稳妥推进能源绿色低碳转型目标提出了大力发展非化石能源和加快构建新型电力系统等重点方向，其中要求到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右；抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦。2022年发布的《“十四五”现代能源体系规划》提出到2025年，将非化石能源消费比重提高到20%左右，此次针对2030年比重要求提高5%，《方案》中提到的西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地以及相关区域的分布式光伏、分散式风电项目建设有望提速。2021年，国家能源局发布的《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》明确指出，到2025年，抽水蓄能投产总规模将达到6,200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模将较“十四五”再翻一番，达到1.2亿千瓦左右。2024年3月，《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》提出到2027年，抽水蓄能电站投运规模达到8000万千瓦以上。抽水蓄能建设对构建新型电力系统至关重要。
践行节能低碳，循环经济势在必行：《意见》提出大力发展绿色低碳产业，推动传统产业绿色低碳改造升级，目标到2030年节能环保产业规模达到15万亿元左右，相较于2020年7.5亿的产值实现翻倍。在交通运输领域，《意见》提出“加强可持续航空燃料研发应用”，有望进一步推动生物柴油产业的应用及发展，餐厨垃圾处理经济性或将提升。关于循环经济，《意见》提出“推进生活垃圾分类，提升资源化利用率”，目标到2030年，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年提高45%左右，有望推动资源回收体系建设，促进资源再生领域稳健发展。
投资建议：加快煤电三改联动，引领煤电绿色低碳高质量发展。火电板块建议关注申能股份、福能股份，谨慎建议关注华电国际、江苏国信、浙能电力。积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核。大力发展非化石能源，推进水风光一体化开发，科学布局抽水蓄能。绿电板块建议关注三峡能源，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电；水电板块推荐长江电力，建议关注黔源电力，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源。发展绿色低碳产业，循环经济势在必行。火电灵活性领域，推荐华光环能、青达环保；固废治理板块建议关注永兴股份、三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境；资源再生板块建议关注英科再生、中再资环、卓越新能。
风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。