24H1业绩持续高增，多领域产品丰富布局

（以下内容从山西证券《24H1业绩持续高增，多领域产品丰富布局》研报附件原文摘录）
南芯科技(688484)
事件描述
公司发布2024年半年度报告。公司2024年上半年营业收入12.50亿元，同比增长+89.28%，归母净利润2.05亿元，同比+103.86%；单二季度营业收入6.48亿元，同比+72.96%，环比+7.71%，归母净利润1.05亿元，同比+50.13%，环比4.03%。
事件点评
下游需求复苏叠加公司产品力提升，公司收入保持同比高增长。2024年上半年半导体行业弱复苏，同时公司在手机电源管理芯片的全链路产品矩阵逐渐丰富，上半年收入实现高增长。
研发费用率显著降低，规模效应逐渐体现。2024年上半年销售费用、管理费用及研发费用总额3.32亿元，同比增长63.20%，主要因公司营业规模增大，期间费用同步增长，其中管理费用1.05亿元，同比增长144.73%，包括股权支付费用5518.94万元，公司收入增长规模效应逐渐体现，2024年上半年销售费率、管理费率、研发费率分别为3.52%、8.41%、14.61%，同比-1.88pct/+1.90pct/-4.27pct。
稳固手机领域领先地位，扩展产品线挖掘新成长动力。公司传统手机充电电源管理芯片，目前已实现10W-300W的全功率段覆盖，拥有高集成度、性价比优势明显等特点，目前处于行业领先水平，在消费电子领域开发无线充电、显示屏电源管理、锂电保护、电量计芯片等新产品，挖掘消费电子电源管理芯片的新成长点。同时公司在智慧能源领域扩展电源适配器产品，汽车电子领域已推出车载充电、eFuse、高边开关、车载驱动、汽车LDO以及其他DC-DC芯片，多下游持续布局，有望打开市场空间。
投资建议
预计2024-2026年营业收入24.11/31.61/40.91亿元，净利润3.88/5.33/6.47亿元，2024-2026年PE分别为32.2/23.4/19.3X，考虑公司产品力领先业绩持续高增长，首次覆盖给予“买入-A”评级。
风险提示
下游需求复苏不及预期，研发和新品渗透进展不及预期，市场竞争加剧，首发限售股解禁的风险。