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行业研究——周报:原油周报:市场担忧情绪缓解,国际油价反弹

来源:信达证券 作者:左前明,胡晓艺 2024-08-11 10:04:00
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(以下内容从信达证券《行业研究——周报:原油周报:市场担忧情绪缓解,国际油价反弹》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
【油价回顾】截至2024年8月9日当周,油价走出反弹。本周,美国上周初请失业金人数超预期回落,美国经济承压引发的市场紧张情绪缓解;利比亚油田关闭导致供应风险;叠加EIA数据显示原油库存降幅超过预期,国际原油价格反弹,但仍未抵消此前跌幅。整体来看,本周国际油价整体走出反弹行情,后续仍需关注中东地缘局势、OPEC月报及IEA月报、中美经济数据、EIA库存等。截至本周五(8月9日),布伦特、WTI油价分别为79.66、76.84美元/桶。
【油价观点】我们认为,在市场对原油需求持续担忧的情绪下,本轮油价推升的本质在于供给端,即过去资本开支不足和资源劣质化引发的当前的原油供给弹性有限,从而使得以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望,我们认为,美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力,以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化,原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变,油价高位支撑仍然存在。而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题,中长期来看油价或将持续维持中高位。
【原油价格板块】截至2024年08月09日当周,布伦特原油期货结算价为79.66美元/桶,较上周上升2.85美元/桶(+3.71%);WTI原油期货结算价为76.84美元/桶,较上周上升2.70美元/桶(+3.64%);俄罗斯Urals原油现货价为72.14美元/桶,较上周下降0.09美元/桶(-0.12%);俄罗斯ESPO原油现货价为71.37美元/桶,较上周下降1.98美元/桶(-2.70%)。
【海上钻井服务】截至2024年08月09日当周,海上350英尺+自升式钻井平台日费为94748.07美元/天,较上周增加621.70美元/天,增幅0.66%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为312216.20美元/天,较上周减少1192.14美元/天,跌幅0.38%。海上8000英尺+钻井船日费为397450.31美元/天,较上周增加740.39美元/天,增幅0.19%。
截至2024年08月09日当周,海上350英尺+自升式钻井平台利用率为81.94%,较上周减少0.07pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为56.10%,较上周减少0.98pct。海上8000英尺+钻井船利用率为78.02%,较上周增加0.19pct。
【美国原油供给板块】截至2024年08月02日当周,美国原油产量为1340万桶/天,较上周增加10万桶/天。截至2024年08月09日当周,美国活跃钻机数量为485台,较上周增加3台。截至2024年08月09日当周,美国压裂车队数量为240部,较上周减少3部。
【美国原油需求板块】截至2024年08月02日当周,美国炼厂原油加工量为1640.2万桶/天,较上周增加25.2万桶/天,美国炼厂开工率为90.50%,较上周上升0.4pct。
【美国原油库存板块】截至2024年08月02日当周,美国原油总库存为8.05亿桶,较上周减少299.2万桶(-0.37%);战略原油库存为3.76亿桶,较上周增加73.6万桶(+0.20%);商业原油库存为4.29亿桶,较上周减少372.8万桶(-0.86%);库欣地区原油库存为3042.9万桶,较上周增加57.9万桶(+1.94%)。
【美国成品油库存板块】截至2024年08月02日当周,美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22509.7、1828.0、12779.6、4610.0万桶,较上周分别+134.0(+0.60%)、+195.2(+11.95%)、+94.9(+0.75%)、-108.0(-2.29%)万桶。
相关标的:中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田服务(601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)等。
风险因素:(1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端不振。(3)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。(4)美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。(5)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。(6)新能源加大替代传统石油需求的风险。(7)全球2050净零排放政策调整的风险。





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