(以下内容从华福证券《进出口数据点评:外贸持续有韧性》研报附件原文摘录)
事件:
8月7日海关总署发布数据,以美元计价,7月份中国进出口总值为5164.7亿美元,同比增长7.1%。其中出口总值为3005.6亿美元,同比增长7%,进口总值为2159.1亿美元,同比增长7.2%。贸易顺差为846.5亿美元。
投资要点:
7月份,我国对主要出口目的地贸易出现修复。7月份,我国对美国出口同比增长8.1%,较6月份增长1.5个百分点。对欧盟出口同比增长8%,较6月份增长近4个百分点。7月份我国对东盟出口增长12.2%,保持较高增速。7月份,我国对日本出口同比减少近6%。
从对出口增速的贡献来看,7月份,主要出口目的地对当月出口增速的贡献出现了分化。对美国和欧盟出口对我国出口增速的贡献持续攀升,7月份我国对美国、欧盟出口对整体增速的贡献为1.2个百分点,连续第4个月提升。对东盟出口对整体增速的贡献为1.8个百分点,较6月有所回落。对日本出口本月拖累整体增速下行0.3个百分点,跌幅较6月有所扩大。
从行业出口大类来看,机电产品出口头部效应明显。7月份,机电产品出口对我国出口增速的贡献为5.8个百分点,达到近年来的高点。同时,化工产品对本月出口增速的贡献为0.1个百分点,但是贡献较6月份的0.2个百分点有所缩小。资源型行业和农产品出口对本月出口增速贡献较小;劳动密集型产业对7月出口总额的拖累为0.7个百分点。
7月份,机电产品各分项出口表现亮眼。7月份,机电产品分类下,自动数据处理设备及其零部件出口同比增长19%,对出口增速的贡献为1.1个百分点。液晶平板显示模组7月出口同比增加19%,拉动出口增速向上0.2个百分点。集成电路出口7月份同比增长28%,增速较6月有所提升,对7月出口增速的贡献为1.1个百分点。由于世界性的船舶换新周期到来,船舶出口今年以来表现强势。7月份船舶出口同比增加55%,对7月出口增速的贡献为0.5个百分点。家用电器7月份增速继续保持,出口同比增长17%,对出口增速的贡献为0.5个百分点。7月份汽车出口同比增长14%,对7月出口增速的贡献为0.4个百分点,较6月小幅提升。
风险提示
一是地缘政治风险超预期;二是宏观经济不及预期;三是海外市场大幅波动等。