股市流动性月报：基金仓位震荡提升，北上资金流出放缓

（以下内容从华福证券《股市流动性月报：基金仓位震荡提升，北上资金流出放缓》研报附件原文摘录）
投资要点：
综合来看，我们认为7月份股票市场流动性好转迹象有所增加。具体来看，一方面尽管二级市场中两市成交热度小幅度下降，偏股型基金发行持续低迷，两融余额小幅回落，产业资本中大股东再度转为净减持。但另一方面，我们看到一级市场中IPO募资规模环比下降，二级市场基金仓位震荡提升，北上资金虽然小幅净流出，但有放缓趋势，并且全年来看北上资金依然维持净流入。
从北上资金具体持仓看，7月份家用电器、电气设备、食品饮料、有色金属、汽车行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。在一级行业配置上，7月份外资依然偏好于配置电气设备、食品饮料和银行行业。从持仓占比的变化角度看，7月份外资加仓非银金融、公用事业、国防军工等行业，减仓食品饮料、采掘、化工等行业。
近期市场对于流动性的探讨主要聚焦在以下两个方面：一是海外美联储9月份降息基本已经达成市场共识，目前分歧之处无非在于9月份是降息25bp还是50bp,无论最终降息幅度如何，全球流动性环境边际变化上或将趋于宽松。二是国内方面虽然基金发行依然低迷，但自去年10月底中央汇金宣布大幅申购ETF后，主要宽基指数累计净申购规模大幅增加，已成为市场非常重要的增量资金来源，对于市场流动性的改善起着重要作用。
风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。