机械设备行业简评：7月挖机内销持续复苏，出口销量逐步改善

（以下内容从东海证券《机械设备行业简评：7月挖机内销持续复苏，出口销量逐步改善》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：中国工程机械工业协会发布2024年7月主要企业挖掘机和装载机销量统计：
挖掘机：2024年7月销售各类挖掘机13690台，同比增长8.6%，其中国内6234台，同比增长21.9%；出口7456台，同比下降0.51%。2024年1-7月，共销售挖掘机116903台，同比下降3.72%；其中国内59641台，同比增长6.23%；出口57262台，同比下降12.3%。2024年7月销售电动挖掘机2台。
装载机：2024年7月销售各类装载机8379台，同比增长27.1%。其中国内4439台，同比增长24.7%；出口3940台，同比增长30.1%。2024年1-7月，共销售装载机65397台，同比增长3.5%。其中国内33352台，同比下降0.36%；出口32045台，同比增长7.84%。2024年7月销售电动装载机1317台。
挖掘机内销复苏提速，装载机淡季不淡。根据国内销售数据，2024年7月挖掘机内销累计同比增长6.23%，增速度提升。挖掘机国内销量复苏，实现连续三个月累计销量正增长。7月单月装载机销量增长27.1%，国内增长24.7%，6-9月为销售传统淡季，装载机销量淡季不淡。2022年底非道路机械排放标准国三国四切换，导致下游采购需求提前释放，2023年销量筑底；2024年上半年国内基建投资持续，其中水利建设投资5690.2亿元，同比增长9.9%，带动下游需求；同时，各地方政府推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求，国内挖掘机与装载机销量稳步回升。
挖掘机出口降幅收窄，装载机出口高增。根据出口销售数据，2024年7月挖掘机单月出口同比下降0.51%，出口降幅放缓，占总销量达54.46%。挖掘机出口下滑主要系，疫情结束后2022-2023年我国挖掘机出口销量基数较高，而同时海外需求放缓，导致出口在短期内小幅下滑，但出口销量仍维持较高水平，销量占比达一半以上。7月单月装载机海外增长30.1%，出口增长实现高速增长。国内企业正在实现全球化，布局海外售前售后网络，在海外建立当地产能，国内品牌海外知名度和认可度正稳步提升，工程机械出海正进入加速期，未来将有效平滑国内市场波动。
装载机电动化提速，工程机械电动化趋势凸显。2023年电动装载机全年销量3595台，而截止2024年7月电动装载机累计销量已达到6431台，同比大增354.8%。2024年7月电动装载机市场渗透率增长至15.9%，电动化渗透率突破10%以上。随着我国三电技术越来越成熟，进一步降低用户购置成本；国内排放标准逐步提升，钢铁、煤炭、砂石、搅拌站及矿山等高能耗下游行业，开始选择低碳、高效的电动装载机。电动化工程机械的经济性、可靠性和环保被下游市场逐渐认可，并且政府鼓励混合动力和纯电动的工程机械设备发展，各厂商积极布局开发新能源产品，促进电动化设备销量。
建议关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。
风险提示：原材料波动风险；汇率波动风险；国际贸易风险；政策不及预期风险。