基础化工行业定期报告：地产需求拖累PVC价格走弱，静待金九银十边际改善

（以下内容从华福证券《基础化工行业定期报告：地产需求拖累PVC价格走弱，静待金九银十边际改善》研报附件原文摘录）
行情回溯
截至08/04，中信氯碱指数收983.1点，本月涨跌幅为-1.2%，中信基础化工指数涨跌幅为-2.2%，沪深300指数涨跌幅为-1.7%。
价格价差：液碱价格平稳，PVC价格下滑
据卓创资讯，截至08/04，液碱价格915元/吨，环比上月0.0%，片碱价格3173.33元/吨，环比上月-1.2%，液氯价格-10.56元/吨，环比上月-104.8%，乙烯法PVC价格6100元/吨，环比上月-1.6%，电石法价格5400元/吨，环比上月-3.6%，电石价格2575元/吨，环比上月0.3%。
供给端：开工维持高位，供给整体充足
据卓创资讯，截至08/01，烧碱产量75.3万吨，开工负荷率为82.44%；烧碱企业库存14.94万吨。PVC开工负荷为72.57%。PVC企业库存28.308万吨，电石开工负荷72.44%。
下游需求：造纸同比增长，地产明显拖累
据iFind，6月，氧化铝产量719.3万吨，同比0.9%；造纸和纸制品业工业增加值同比8.6%；房屋施工面积累计3.8亿平方米，同比-69.7%；房地产竣工面积2.7亿平米，同比-30.9%。
投资建议
我们认为烧碱在政策推动下新增产能相对受限，有望在需求改善后率先迎来景气上行，建议关注氯碱化工、滨化股份。
风险提示
原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、行业政策变动风险。