军工行业研究：低空腾飞，基建先行一一低空系列报告之总览篇

（以下内容从国金证券《军工行业研究：低空腾飞，基建先行一一低空系列报告之总览篇》研报附件原文摘录）
核心观点
低空基建是什么：由空管系统及物理基础设施组成，是低空经济的基石。低空经济整体处于发展初期，我们认为，低空基建可以大体上分为物理基础设施和适合低空经济的空中管理系统两部分。而低空经济需要的基础设施建设既脱胎于传统的通用航空基础设施，又在其基础上对信息感知和信息处理能力做了较大的提升。低空基建的主要参与方包括外围设备供应商、信息系统供应商以及物理基础设置规划设计研究院、施工单位等。
低空基建重要性：低空基建是低空经济的必要前提条件。低空基建对低空经济的运行起到至关重要的支撑作用，保障低空经济在“异构、高密度、高频次、高复杂度”的情况下正常运转。低空基建的数字化能力至关重要，通信/导航/监视/气象等数据的获取和传递需要强化。低空基建的各部分中，信息处理系统的落地节奏更快，其确定性更强。而外围设备空间广阔，且产业链公司具备较强的技术壁垒，其卡位优势显著。
低空基建展望：国家规划为纲，省市招标持续落地。展望未来发展，在国家级别的规划层级，低空经济含低空基建的整体规划为十年以上的长期规划。省市级规划层级，多为三年期左右的时间维度，时间短于国家层级的规划。国家及地方政策均提及通信、导航、监视、气象等低空基础设施建设。目前，多地围绕低空基建的信息处理系统/服务平台等重点项目已推进落地。其中，深圳市《低空智能融合基础设施建设项目》一期项目金额已达5.179亿，后续项目规模将更值得重点期待。
二级市场为什么当下应该重视低空基建：基建先行如箭在弦，市场空间广阔。根据国新办，2023年我国低空经济规模超5000亿元，2030年有望达到2万亿元。其中，低空基础设施发展潜力尚未充分显现，占比尚不及5%。我们认为，低空基建投资节奏先于其他环节，且低空基建发展阶段更早期，具备从零到一的属性，其成长空间更大。根据国家相关政策，2030年前低空基建要基本完成。因此在2023-2030年期间，低空基建有望实现陡峭的增长斜率。在乐观假设情形下，2030年低空基建整体规模有望达到5000亿。
投资建议
随着数字化低空经济的推进，低空基建的需求将快速释放，并有望在2023-2030年间实现快速增长。低空基建具备基建先行、高确定性以及空间广阔的特点，建议关注确定性较高的空管系统以及物理基础设施设计公司。
1）空管系统：新一代通信/导航/监视/气象等外围设备以及信息处理系统是空管系统的核心组成部分，相关配套企业有望显著受益，推荐四川九洲、莱斯信息，关注纳睿雷达、中科星图等；
2）物理基础设施：低空基建在粤港澳大湾区、长三角地区发展较快，因此当地的建筑设计院有望深度参与到低空经济物理基础设施的设计建设当中，关注深城交、苏交科、华设集团等。
风险提示
低空经济相关政策落地进度及力度不及预期、基础设施建设配套进度不及预期、eVTOL研发及取证进度不及预期。