(以下内容从东海证券《美容护理行业周报:欧莱雅发布半年报,江苏吴中、华熙生物新进展》研报附件原文摘录)
投资要点:
市场表现:(1)美容护理板块:本周沪深300指数下跌0.73%,申万美容护理指数上涨1.94%,行业跑赢大盘2.67pcts,涨幅在全部申万一级行业中排第10位。(2)个股方面:本周板块内涨幅前五的个股分别为倍加洁(9.28%)、科思股份(9.12%)、润本股份(7.27%)、力合科创(6.00%)、两面针(5.71%);本周板块跌幅前五的个股分别为丸美股份(-5.67%)、珀莱雅(-3.51%)、水羊股份(-2.44%)、ST美谷(-1.46%)、嘉亨家化(-0.41%)。
重要公告及新闻:
江苏吴中布局再生水光PDRN“婴儿针”。7月29日,公司发布公告称与北京丽徕科技有限公司签署了战略投资及合作协议,协议约定,吴中美学取得丽徕科技注射用透明质酸钠-多聚脱氧核糖核苷酸(简称“PDRN”)复合溶液产品的独家权益。PDRN溶液属于功能型水光产品(又称“三文鱼针”),在普通水光针的基础上兼具抗炎修复、改善肌肤纹理、组织再生的功效,且由于PDRN碱基组成与人类DNA相似度高达98%,PDRN成分不会引起明显的免疫反应,产品安全性高。
水羊股份发布2024年半年度报告。2024年上半年公司实现营收22.9亿元,同比增长0.14%归母净利1.06亿元,同比下降25.7%。2024Q2公司实现营业收入12.6亿,同比增长1.4%归母净利0.66亿元同比下降27.2%。
欧莱雅发布2024半年度业绩。2024年上半年公司销售额为221.2亿欧元,同比增长7.5%;营业利润45.99亿欧元,同比增长8%。从不同业务来看,专业美发产品部、大众化妆品部、高档化妆品部以及皮肤科学美容部营收分别占比11.0%/37.6%/34.3%/17.1%,同比增长分别为5.7%/8.9%/2.3%/16.4%。目前大众化妆品仍是欧莱雅销售额最高的业务部门,同时皮肤科学美容部快速增长。从不同地区来看,欧洲、北美、北亚、SAPMENA-SSA地区、拉丁美洲营业占比分别达32.9%/26.2%/24.7%/8.5%/7.6%,同比增长分别为11.1%/7.8%/-1.7%/15.2%/14.2%。目前欧洲仍是欧莱雅的最大市场,同时以中国为首的北亚市场表现一般。
华熙生物斩获中国第二张复合溶液械三批证。7月30日,华熙生物“注射用透明质酸钠复合溶液”(即:润致·格格)成功获NMPA批准上市,产品主要适用于纠正颈部皱纹,是新一代的颈部专研复合产品。
投资建议:化妆品板块消费者消费趋于平常化、理性化,珀莱雅、巨子生物等优质国货品牌不断崛起,积极推陈出新,我们认为国产渗透率提升仍有空间,建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的珀莱雅。
医美板块供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律,重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值,推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。
风险提示:宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化。