军工行业周报：低空欲高飞，“千帆”舞星河

（以下内容从中航证券《军工行业周报：低空欲高飞，“千帆”舞星河》研报附件原文摘录）
报告摘要
核心观点
本周,国防军工(申万)指数(+2.40%),连续四周上涨,行业(申万)排名(7/31),行业周成交量环比上升54.61%,同期上证综指(+0.50%),深证成指(-0.51%),创业板指(-1.28%),军工板块表现出明显超额收益;从细分赛道来看,低空经济顶层规划进一步明确,商业航天受下周一组网仪式催化,相关个股宗申动力(+40.63%)、航宇微(+39.96%)、星网宇达(+34.99%)、航新科技(+34.14%)、莱斯信息(+24.18%)等涨幅居前。
本周主要观点如下:
一、低空经济获顶层重点关注,有望成为2024年投资主线
7月30日,中共中央政治局就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时发表重要讲话强调,要做好国家空中交通管理工作,促进低空经济健康发展。要优化人民防空建设模式,构建现代人民防空体系。
8月2日,深圳市交通局、市工信局、市发改委联合主办深圳市低空经济高质量发展大会召开。会上,深圳市发改委发布《深圳市低空起降设施高质量建设方案(2024-2025)》。方案中有以下几个明确的要点:
1、2025年底深圳将建成1000个以上低空飞行器起降点;
2、2025年,深圳市120米以下适飞空域开放面积占比突破75%,低空商业航线总数突破1000条;
3、拓展五大低空应用场景(载货运输、载人运输、应急救援、城市治理、文旅消费),打造最佳低空示范地;4、启动首批18项低空经济领域深圳标准编制,争取2024年内发布深圳市低空经济标准体系1.0版本;
股市有风险入市需谨慎
中航证券研究所发布AVIC
5、正式发布智能融合低空系统先锋版,该系统是首个将市域级低空空域数字化,融合城市级CIM底座与全域智算算力的低空管理和服务操作系统;
6、深圳低空运行管理中心正式启用,首次机场高低空融合试验飞行成功举行。
持续跟踪验证表明,低空经济并不是炒概念,而是国家战略新兴产业的重点发展方向,是新质生产力的典型代表,近日低空经济在利好政策频发的基础上再获顶层关注,自上而下支持力度不断超预期;从应用层面来看,行业标准持续落地,适航取证捷报频传,载人试飞稳步推进;从订单层面来看,各地招标规划有望推动订单上量。低空经济或成为2024年大投资逻辑。
对于低空经济赛道,我们有如下核心观点:
(1)低空经济是新主题、新动能、大赛道
低空经济的核心在于将新开放的空域,转化为经济资源,为各个产业赋能,形成“低空域全产品+基础设施相关产业+行业衍生服务”的产业布局。根据赛迪研究院统计,2023年,我国低空经济市场规模达到5059.5亿元,预计到2026年,市场规模有望突破万亿元,达到10644.6亿元。
(2)我国低空经济有政策、有基础、有能力
我国低空经济有政策、有基础、有能力,从想象到现实,未来已来。在经历了十几年的积累后,国家需求、政策法规、供应链产业链、技术积淀等方面都已经具备了同频共振快速发展的条件。
有政策:顶层发声,自上而下支持力度不断超预期。由工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》,发布通用航空产业未来发展纲领性文件,同时国家发改委提出积极推动低空经济发展,顶层的重点关注让低空经济产业发展具备了充足的动能。
有基础:截至2023年底,全国已建成并登记通用机场449个、飞行服务站32个。民航局发布数据显示,截至2023年底,国内现有实名登记的无人驾驶航空器126.7万架,同比2022年增加32.2%,持无人机操控员执照19.4万人。2023年民用无人驾驶航空器累计飞行2311万小时,同比增幅11.8%。根据上海经信委数据,截至2024年3月底全国共有低空经济相关企业6.9万家,其中仅2024年1-3月就新增相关企业1600余家。
中航证券研究所发布AVIC
有能力:我国低空飞行器呈现蓬勃发展态势,信息通信、北斗导航、电池、电机等技术持续迭代,以eVTOL为代表的新型飞机涌现,电动化、绿色化、无人化为低空经济低成本、可持续应用为商业模式落地打下了一定的基础。
(3)低空飞行器制造及基础设施先行发力,因地制宜拓展场景
低空经济可以把经济社会、生产生活等联系在一起。通过信息化、数字化管理技术赋能,将实现以智慧空中出行为代表的综合立体交通和低空融合飞行。
目前,我国低空经济仍处于产业快速发展的早期,在飞行器制造、基础设施上将有望先行迎来高速发展;同时,随着空域有序开放、更多示范性场景落地,低空经济将越来越走进大众生活,为经济发展带来新动能。
在飞行器制造领域,以新能源飞行器为代表的新型飞机加速涌现,在适航取证、示范应用、市场开拓等均取得了较好的进展,成为低空经济领域最受关注的细分领域之一。低空飞行器制造的需求将进一步带动相关材料、电池、控制系统等配套企业的发展。
在基础设施领域,随着国家及各个地方政府加快开展低空空域管理改革探索,与之对应空域管理系统(包括通信、导航、监视等)、数据链、信息通信、运营服务、人员培训等需求也将快速提升。
不同于以往的主题性炒作,本轮低空经济产业发展是顶层规划支持的重点发展方向,具有较强的可持续性,可以看到目前二级市场“低空经济”相关概念呈现普涨趋势。我们认为,“低空经济”主题有望成为贯穿整个2024年的大投资逻辑。
低空经济领域相关企业:飞行器制造(碳纤维相关企业、航空机载相关企业、整机企业)。空管系统:通信(海格通信、莱斯信息、川大智胜、天奥电子、川大智胜、华航科技),导航(四川九洲),监视(四创电子、四川九洲、天奥电子、莱斯信息、川大智胜)。运营(中信海直)。
二、G60组网在即,关注航天发射及卫星互联网赛道
“千帆星座”计划即“G60星链”计划首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行。事件催化下可能将持续带来卫星板块结构性的上涨机会,我们建议关注航天发射及卫星互联网赛道。