氢能点评报告：煤电低碳化改造建设行动方案出台，绿色氢氨+火电助力双碳目标实现

（以下内容从华宝证券《氢能点评报告：煤电低碳化改造建设行动方案出台，绿色氢氨+火电助力双碳目标实现》研报附件原文摘录）
投资要点
事件：《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》出台：7月15日，发改委等发布《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》提到，未来煤电将利用可再生能源富余电力制绿氢并合成绿氨，实施燃煤机组掺烧绿氨发电，改造后煤电机组应具备掺烧10%以上绿氨能力。此前，国家能源局2024年3月18日发布的《2024年能源工作指导意见》指出，要深入探索火电掺烧氢、氨技术，并强化试点示范。
氨是应用前途广泛的无碳燃料：氨掺烧可根据反应设备分为在锅炉中反应的氨煤掺烧和在非锅炉设备中反应的氨与其他活性燃料掺烧。煤-氨掺烧将一定量氨掺入煤炭中混烧，增强燃料的可燃性和稳定性，同时减少NOx等有害气体的排放，以实现减排。目前，国内外相关研究主要针对高掺氨比条件下的燃烧困难以及氮氧化物排放等问题。非锅炉设备可分为内燃机和燃气轮机两种，内燃机中氨易稳定燃烧，同时通过氨和其他燃料的等混合燃烧可改善氨自身较差的燃烧性质；而燃气轮机更有利于火焰传播同时可适应不同燃料的结构改造。
天然气-氢掺烧能够减少温室气体排放，提高能源利用效率：天然气-氢掺烧将一定量氢气掺入天然气进行混烧，能够有效改善燃气燃烧质量和烟气排放。氢气相比天然气有着更好的燃烧性质，且实际应用中，天然气掺氢位置的不同可以带来差异化的应用规模。在技术进展和项目成就方面，国际上如西门子、三菱日立、通用电气等多家公司围绕富氢燃烧器开展研究，实现了包括提高火焰稳定性和燃烧效率在内的多方面突破。同时，处于对碳中和目标的追求，各国政府大力开展天然气掺氢项目，氢能应用场景更加广泛。
国内绿色氢氨掺烧项目建设情况：双碳目标下，传统火电行业面临升级转型的压力，氢氨掺烧项目的发展在实现低碳化能源互联的同时打开了绿色氢氨发展的潜力市场。国内以国家电投、国家能源、上海电气为代表的多家公司联合各高校及研究院开展掺烧技术的研究合作，实现了包括掺烧设备、掺烧技术等多方面的突破。展望未来，随着氢氨能利用场景的扩大，叠加氢氨耦合煤电市场的进一步打开，《方案》等政策推广落实，我国将实现氢能终端、氨能发电、氨能燃料等产业应用的无碳排放。
投资建议：随着相关政策规划的落地以及氢氨掺烧技术的突破，高掺烧率燃烧器设备研发有望加快，火电低碳化项目建设将迎来加速发展期，传统火电行业将面临更多与清洁能源耦合发展的机会，氢氨储运、锅炉设备、内燃机、燃气轮机、氨裂解器等行业的公司有望受益。
风险提示：技术发展不及预期、政策效果不及预期；本报告部分图表根据新闻资料整理，或存在统计不完备的情况。