每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
宏观：7月政治局会议：如何理解“更加给力”。固定收益市场方面，鉴于货币政策有望进一步宽松，在“不一样的降息”工具驱动下，三季度10年期国债收益率或将向下突破2.1%，但随着新增财政工具的预期逐渐加强，供给端压力或使四季度利率进入震荡调整期。权益市场方面，逆周期工具的加码整体上有利于流动性改善，但现实中基本面改善往往滞后于政策，叠加汇率短期仍有一定压力，预计红利属性标的依然占优，另外受益于财政政策直接支持的板块有望迎来估值修复。
策略：2024年8月投资组合报告：核心驱动力是关键，信心有望重拾。8月有望边际改善，预计仍以区间震荡为主。8月影响A股行情的主要因素是国内经济情况以及政策力度和节奏的变化，未来政策积极发力或基本面边际改善有望推动市场边际改善。考虑到当前的A股处于估值底部区域，下行空间有限，具有性价比。另外，8月是上市公司中报业绩密集披露期，市场对中报业绩的关注度较高。在前期超跌且高景气度的方向以及显著受益于政策发力的方向，通常会迎来投资机会。政策驱动是聚焦的关键点之一，需耐心等待政策端的催化剂重拾投资者信心。8月配置的投资策略应当聚焦受益于政策助力+有业绩利好预期板块里的低估值价值股+成长型价值股。8月我们建议布局电力、军工、汽车、轻工等板块里的价值股。
策略：港股市场投资策略分析：重点布局港股红利与科技轮动策略。港股高股息策略配置价值仍在：（1）2021年以来，高股息策略备受投资者青睐，当前恒生高股息率指数的拥挤度已回落到近十年来的均值水平左右，短期行情来看，不必过度担忧高股息策略的拥挤风险。（2）由于AH股溢价的存在，港股的股息率相对A股具备较大优势。年初以来，一系列旨在改善跨境互连互通机制并推动内地与香港两地资本市场共同发展的政策相继实施，叠加港股通红利税减免预期下，港股高股息板块行情有望进一步提振。2024年3月以来，南向资金加速流入，为港股市场注入更多流动性。（3）行业层面，近年来，港股多数行业的股息率呈现增加态势。大多数行业中，股息率排名靠前的个股行情表现较优，体现出当前市场对于高股息资产的投资热情。但是在以创新为主导的资讯科技业，行情往往弹性更大，高股息个股的优势并不明显。划分企业性质，央企是港股市场中高股息的典型代表。结合央企高股息率、稳定的盈利能力和低估值特性，在新一轮央国企改革背景下，港股市场中，央企配置价值有望抬升。