宏观周报：生产平稳运行，需求结构性回暖

（以下内容从开源证券《宏观周报：生产平稳运行，需求结构性回暖》研报附件原文摘录）
供需：生产平稳运行，需求结构性回暖
1.基建开工：开工率处于历史同期低位。最近两周，石油沥青装置开工率先升后降，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率平稳运行，绝对值处于历史同期低位。
2.工业生产端，化工链开工有所回升，汽车半钢胎开工延续高位。最近两周，化工链开工率有所回升，汽车轮胎开工率升降分化，高炉、焦炉开工率整体波动下降。
3.需求端，地产链需求偏弱，乘用车销量同比企稳回升。工业需求端，7月前18天，电厂煤炭日耗均值整体较6月回升，煤炭重点电厂环比上升6.8%。最近两周，地产链需求低于历史同期。消费需求端，最近两周，乘用车四周滚动平均销量同比有所回升，中国轻纺城成交量环比回升，处于同期历史高位，义乌小商品价格指数平均值略有回升。
商品价格：大宗品震荡回落，国内农产品延续上行
1.国际大宗商品：多数回落。最近两周，原油价格有所下降；铜、铝价格有所回落，黄金价格先升后降，平均值有所上行。
2.国内工业品：整体震荡下行。首先以南华指数观察整体价格变化，最近两周，国内工业品价格有所下降。最近两周，黑色系商品价格整体下降，铁矿石、螺纹钢价格震荡下行。化工链商品价格跌多涨少，最近两周，聚氯乙烯、顺丁橡胶、涤纶长丝平均价格较上两周有所下降，甲醇上升。建材价格跌多涨少，最近两周，水泥、玻璃平均价格较上两周有所下降，沥青上升。
3.食品：农产品价格延续回升，猪价震荡上行。最近两周，农产品价格延续回升，农产品价格200指数平均值较上两周环比上升2.5%，猪肉价格震荡上行，猪肉平均批发价较上两周环比上升2.3%。
地产与流动性：二手房成交延续高位，资金利率震荡上行
1.商品房：新建住房成交有所回落，二手房成交延续高位。新建住房市场看，最近两周（7月13日至7月26日），全国30大中城市商品房成交面积平均值较上两周环比回落29.3%，从季节性上看处于同期历史低位，较2021、2022、2023年农历同期分别同比-61.2%、-44.3%、-24.5%，相较于2023年同期同比降幅扩大，一线城市成交面积降回历史低位。二手房市场看，价格方面，截至7月15日，二手房出售挂牌价指数延续回落；成交量方面，最近两周(7月11日至7月24日)，13城二手房成交面积延续历史同期高位运行，两周成交量明显高于2021-2023年历史同期。
2.土地：成交面积同环比均下降。截至7月21日，100大中城市成交土地占地面积最近双周环比下降30.1%，7月当月同比下降28.2%。
3.流动性：资金利率震荡上行。最近两周，资金利率震荡上行。截至7月26日，R007为1.98%，DR007为1.92%。最近一周央行实现货币净回笼1982.5亿元。近两周质押式回购成交量共为65.7万亿元，本周质押式逆回购较上周减少4.7万亿元。
交通运输：居民出行同比回升，出口运价震荡分化
1.居民出行：同比上升。最近两周，北上广深地铁客运量平均值较上两周环比回升4.8%，较2023年同期同比上升5.2%。国内执行航班数平均值较上两周环比上升2.8%，较2023年同期同比上升5.5%。
2.货运物流：分化运行。最近两周，整车货运流量指数、公路物流园吞吐量指数与主要快递企业分拨中心吞吐量指数分化运行，平均值较上两周分别环比+8.3%、-2.8%、-2.6%。
3.运价：出口运价震荡分化，大宗商品运价有所回落。最近两周，出口运价震荡分化，内贸运价延续回升，大宗商品运价中BDI指数、BDTI指数、铁矿石运价指数平均值较上两周分别环比-5.1%、-3.7%、-9.7%。
风险提示：大宗商品价格波动超预期，政策力度超预期。